【成長鈍化！？】ビザスクの決算分析！高成長は戻ってくるのか解説

どうもこんにちは、サラリーマン投資家のヒラです。

あなたは、ビザスクという銘柄はご存知ですか？

ビザスクは、ビジネス領域に特化した日本有数のナレッジシェア・プラットフォームを運営する企業です。先日に米国企業Colemanを買収したことで、さらに注目度が増しました。しかし、前回の決算発表翌日には大きく株価が下がってしまいました。

そんなビザスクですが、4/14に決算発表がありました。決算内容を見て、「これは成長鈍化かも」と感じた投資家も多いです。以前のような高成長は戻ってくるのでしょうか？

ということで今回は、成長鈍化が感じられるビザスクの決算を分析しつつ、高成長は戻ってくるのかを解説していきます。

この記事は、下記のような人におすすめです。

ビザスクの決算内容を知りたい
ビザスクの今後の成長性が気になる
サラリーマン投資家で時間がないから、決算の要点だけ知りたい

前回の決算内容については下の記事で分析しました。業績の推移が分かり、今回の記事もより分かりやすくなります。ぜひこちらの記事もご確認ください。

では、早速行ってみましょう！

ビザスクの決算内容
ビザスクの高成長は戻るのか？
まとめ
さいごに

ビザスクの決算内容

決算のみどころ

当ブログでは、今後成長が期待できる銘柄の一つとしてもビザスクをみています。したがって、一番重要視したいのが「成長性」に関してです。そのため、下記の項目に着目します。

損益（売上や利益）
投資（事業拡大）
ニュース（事業拡大、新規事業について）

もちろん、他のバランスシートやキャッシュ・フローも大切です。そこにも目を通しますが、この記事では要点を絞って取り上げていきます。

業績推移

今回は、2023年2月期の通期決算が発表されました。

短信では、売上や利益が累計で出されています。当ブログでは、四半期ごとの売上や利益を算出し、前年と比較しています。下の表をご覧ください。

四半期ごとに下記の項目を算出しています。

営業収益、営業利益、経常利益、純利益
各対前年比（％）
各累計計画対比進捗率（％）

上の表をもとに、ポイントを絞って解説します。

2024年度業績予想

まず、注目していただきたのは、2024年度業績予想です。投資家は未来に対して投資するので、とても重要な指標です。

しかし、見てみると取扱高と営業収益と調整後EBITDAだけ公表されていました。上の表には、営業収益だけ載せています。

その営業収益を見てみると、前期比+16%増と物足りない感じがします。これまで高い成長率を期待していた銘柄ですが、とうとう失速です。

これは、米国Colemanを買収したために、国内単体の伸びが希薄化されてしまった結果です。

四半期ベースの収益

次に、注目していただきたいのが、四半期ベースの収益です。

2022年度の4Qから連結化されましたが、前期比+13%と、これまでの成長率では物足りないです。ここで、国内とグローバルとを分けて確認してみましょう。

国内とグローバルの業績推移

国内事業会社向け

国内事業会社向けプラットフォームから見ます。こちらは決算説明資料から引用しました「国内事業者向けプラットフォーム業績推移」です。

表をもとに、2022年度と2023年度の累計を比較してみましょう。

＜2022年度と2023年度の業績比較/国内事業者向け＞
・取扱高（前期→今期）
　1,837百万円→3,126百万円（+70.2%）
・営業収益（前期→今期）
　995百万円→1,758百万円（+76.7%）

国内事業は、相変わらず高成長を続けています。国内は高成長をキープできており、問題ないと言えます。むしろ、ずっと高成長を続けられていてスゴイです。

グローバルENS

続いて、グローバルENSも見ます。こちらは決算説明資料から引用しました「グローバルENS業績推移」です。

では同様に、表をもとに、2022年度と2023年度の累計を比較してみましょう。

＜2022年度と2023年度の業績比較/グローバルENS＞
・取扱高（前期→今期）
　8,848百万円→9,257百万円（+4.6%）
・営業収益（前期→今期）
　6,311百万円→6,622百万円（+4.9%）

こちらが、やはり国内事業者向けと比べて、あまり成長していないことが分かります。成長鈍化の原因はグローバルENSと分かります。株式相場の悪化や金融リスクにより、欧米事業環境が悪化したために成長が鈍化しているようです。

逆を言えば、事業環境が正常に戻れば、また市場成長の成長率は戻ってくるかもしれません。

国内とグローバルの合算

では、国内事業者向けとグローバルENSを合算した数値も確認しておきます。

＜2022年度と2023年度の業績比較/合算＞
・取扱高（前期→今期）
　10,685百万円→12,383百万円（+15.9%）
・営業収益（前期→今期）
　7,306百万円→8,380百万円（+14.7%）

合算した時の成長率は+15%前後となりました。やはり、国内事業単体だった頃のような+50%超えのような高成長ではなくなってしまいました。

では、今後ビザスクの高成長が戻るのかについて解説します。

ビザスクの高成長は戻るのか？

結果からいうと、以前までのような+50%超えの高成長はならないです。+30%程度の成長で考えても、当分戻らないと感じています。

なぜなら、やはりグローバルENSが脚を引っ張っているからです。グローバルENS市場規模の成長率が2018〜2022年の間で年平均+15%におさまっています。ビザスクとしては、「業界平均を上回る成長を維持する」ことを目標にしています。

業界平均の成長率＝市場規模の成長率として考えたとき、良くて+20%弱の成長率になってしまうんじゃないでしょうか。

国内とグローバルの収益の割合は、4：1くらいです。となると、いくら国内が+70%成長をしても、全体として+30%には届きません。

ただ、国内の割合が増えてくれば、国内の成長率の影響が大きくなるので、高成長も戻ってくるかもしれません。けど、その時まで国内が+70%以上という、異次元の成長率を維持できていればの話ですが。

ここまで話してきましたが、当ブログとしては欧米の事業環境さえ正常になれば、また+20%程度の成長率になら戻ると予測しています。

まとめ

以下、今回の記事のまとめです。

＜決算内容＞
・2024年度の成長率は抑えめ
・国内事業者向けの業績の伸びは依然高い
・グローバルENSは伸びが悪い
－全体での成長率も鈍化傾向

＜高成長は戻るのか？＞
・+50%超えのような高成長にはならない
→グローバルが脚を引っ張っている
→+20%程度の成長率なら、欧米の事業環境が正常化すればあり得る

いかがでしたか、あなたの投資の参考になりましたか？

ビザスクとしては「中長期的に取扱高200億円以上」という目標は変えていません。当ブログでは、この中長期目標に対して目標株価を算出しました。ビザスクへの投資を検討の際に、参考してみてください。

サラリーマン投資家は時間がなく、なかなか全部は見きれません。当ブログも同じサラリーマン投資家なので、そう感じています。そんな時間がないサラリーマン投資家のために、注目銘柄の決算発表をまとめたページを作りました。いろんなサイトへ行かずとも、注目銘柄の決算分析が見れます。特に、当ブログと同じ投資法をしている人なら、「この銘柄、自分も注目してる」と共感できるはずです。

他の銘柄の最新決算分析は、下の記事でまとめています。ぜひ一度ご覧ください。

さいごに

今回は、成長鈍化が感じられるビザスクの決算を分析しつつ、高成長は戻ってくるのかを解説しました。

以前までは高い成長率や、米国企業を大型買収で注目された銘柄ですが、最近は意気消沈しています。ですが、「欧米の事業環境さえ戻ってくれば、また注目され始めるのでは？」と密かに考えています。

いかがでしたか？参考になりましたか？それとも、「ここはどうかな」と違う意見ですか？

今回の当ブログの考えと違う方がいらっしゃったり、参考になった方がいらっしゃれば、ご意見・コメントいただけると嬉しいです！

株式投資に絶対はありません。ぜひ皆さん、ご自身でも一度調べてみてください！投資はあくまでも自己責任に基づき、自身でご判断願います。

他の銘柄の最新決算分析を読みたい場合は、下の記事でまとめています。

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