【グロース株投資のコツ】PER目安を成長率ごとに図表で解説

どうもこんにちは、サラリーマン投資家のヒラです。

あなたは、成長率に対してどれくらいのPERを目安・基準にしていますか？

「えっ、成長率の高さだけに注目していた」「PERは基本割高になるから見ていない」という方もいると思います。

しかし、そういう方で陥りがちなのは高値づかみになってしまうパターンです。

「株価が右肩上がり、成長率も高い」といって買ってしまい、そこから株価は下がってしまうのです。こんな時、成長率に対して割高か割安か分かる指標があれば、買いで入りやすくなります。そんな時に使うのが、PERです。

当ブログは、小型成長株をメインに投資をしています。良さそうなグロース株があったときは、成長率に対してに予想PERを見て、割安か割高か判断しています。また、今回説明するPERの目安・基準をもとに目標株価も算出して、株価上昇余地があるかどうか見て買いで入ります。

というわけで今回は、「成長株投資のコツ」とも言える成長率+10%/+20/+30%に対してのPER目安・基準を解説していきます。

この記事は下記のような方にオススメです。

• 成長率に対してのPER目安を知りたい
• グロース株投資が上手くなりたい
• 割安ラインを知りたい

当ブログでは、この成長率ごとの「PERの目安」を用いながら、注目銘柄の目標株価を算出しています。気になる方は、下の記事をご覧ください。

【注目銘柄】気になる成長株の目標株価を計算【まとめ】

今回は、注目銘柄の目標株価計算についてまとめた記事です。 目標株価を計算し、現在の株価から上昇余地を知った上で、投資した方が効率的で失敗が少ないはずです。つまり、目標株価がわかれば、限られた資金の中で、一番上昇余地のある、投資効率の良い銘柄に投資できるのです。

plainmr-blog.com

では、早速行ってみましょう！

PER

PERとは

そもそも「PERって、何？」という方もいるしれませんので、まず簡単に説明しておきます。

PERは、株価収益率のことです。株価と企業の利益を比較し、利益に対して株価が割安か割高か判断する時に使う指標です。企業が事業によって生み出した利益についての比較なので、事業価値と株価の比較という見方もできます。

PERは、下記のような計算式で算出できます。

PER（倍）＝株価（円）÷EPS（1株あたりの(予想)当期純利益：円）

この計算式を説明すると、「今の株価に対して1株あたりの当期純利益の何倍になるか」ということです。この数値が小さいほど、割安と判断できます。

また、EPS（1株あたりの当期純利益）についてですが、予想値を使うことが一般的です。というのも株価は期待で上下します。「来期・将来はどれくらい利益を出すのだろう」という期待や目論みがあって売買されるのです。そのため、実績ではなく、予想値が使われるのです。

PERの解釈

上述しましたように、PERは株価収益率であり、「株価はEPSの何倍か」ということです。言い換えると、「何年で株価分（投資した資金分）を回収できるか」ということでもあります。

例えば、株価：1,500円、EPS：100円の時、PER：15倍（＝1,500÷100）になります。この時、このEPS：100円が毎年変わらず利益が維持されるとします。下表をご覧ください。

表を見てみると、累積で15年目にEPSの合計は1,500円となり、株価分（投資した資金分）を回収できたと言えます。グラフでも確認してみましょう。下図をご覧ください。

毎年、同じ金額（EPS）を積み上げ、15年目にピッタリ1,500円になりました。というわけで、「PER15倍は、15年で資金回収」ということが言えるはずです。

上記で説明しましたパターンですが、これはEPSが毎年変わらない＝成長率±0%の場合の話をしました。当ブログの体感では、「成長率±0％の時、PER：15倍は妥当」です。これも言い換えると「成長率±0％の時、15年で資金回収は妥当」です。

PERを元にした割安の目安

上述したことから、「15年」という点がポイントになります。下記のことが言えそうです。

• PER＝15倍→15年で資金回収→妥当
• PER＜15倍→15年より早く資金回収→割安

15年目で資金回収は妥当、15年より早く回収できれば割安というわけです。

これを基準にこれから成長率に対してのPER目安・基準を算出していきます。

成長率に対してのPER目安＜金利下落時＞

まず、金利下落時（最近でいうとコロナバブル時）の成長率に対してのPER目安・基準を説明します。

上記で説明しました、「成長率±0%の時、PER：15倍は妥当」というのも、このコロナバブル時＝金利下落時の体感です。

成長率+10%の場合のPER目安

「EPS：100円、成長率+10%」の場合のPER目安を算出していきます。この場合のEPSは下の図表のようになります。

年々EPSは10%ずつ増えていき、15年目には累計：3,177円になっています。成長率+10％なら、3,177円分は15年で回収できるということです。つまり、1年目スタート時点で、成長率+10%なら、予想PER：31.77倍（＝3,177÷100）は妥当と言えるのです。そして、それ未満の数値は割安と言えます。

ちなみに当ブログの体感では「成長率+10%の時、PER：20倍は割安」と感じていました。表を見てみると、PER20倍ライン＝累計2,000円は11〜12年目の間で資金回収できています。つまり、PER20倍はやはり割安だということです。

では、成長率+20/+30%の場合も同じように算出していきます。

成長率+20%の場合のPER目安

「EPS：100円、成長率+20%」の場合のPER目安を算出していきます。この場合のEPSは下の図表のようになります。

年々EPSは20%ずつ増えていき、15年目には累計：7,204円になっています。成長率+20％なら、7,204円分は15年で回収できるということです。つまり、1年目スタート時点で、成長率+20%なら、予想PER：72.04倍（＝7,204÷100）は妥当と言えるのです。そして、それ未満の数値は割安と言えます。

ちなみに当ブログの体感では「成長率+20%の時、PER：40倍は割安」と感じていました。表を見てみると、PER40倍ライン＝累計4,000円は12〜13年目の間で資金回収できています。つまり、PER40倍はやはり割安だということです。

では、成長率+30%の場合も同じように算出していきます。

成長率+30%の場合のPER目安

「EPS：100円、成長率+30%」の場合のPER目安を算出していきます。この場合のEPSは下の図表のようになります。

年々EPSは30%ずつ増えていき、15年目には累計：16,729円になっています。成長率+30％なら、16,729円分は15年で回収できるということです。つまり、1年目スタート時点で、成長率+30%なら、予想PER：167.29倍（＝16,729÷100）は妥当と言えるのです。そして、それ未満の数値は割安と言えます。

ちなみに当ブログの体感では「成長率+30%の時、PER：70倍は割安」と感じていました。表を見てみると、PER70倍ライン＝累計7,000円は11〜12年目の間で資金回収できています。つまり、PER70倍はやはり割安だということです。

金利下落時の成長率に対してのPER目安まとめ

ここまでを一旦まとめます。

＜成長率に対してのPER目安（コロナバブル時）＞
成長率±0％の場合、PER：15倍を基準
（※当ブログの体感数値）
・成長率+10%の場合ー予想PER：31.77倍が妥当 / 20倍は割安
・成長率+20%の場合ー予想PER：72.04倍が妥当 / 40倍は割安
・成長率+30%の場合ー予想PER：167.29倍が妥当 / 70倍は割安

成長率に対してのPER目安＜金利上昇時＞

次に、金利上昇時の成長率に対してのPER目安・基準を説明します。

上記で説明しました「成長率±0%の時、PER：15倍は妥当」ではなくなり、相場を見た体感だと金利上昇時には「成長率±0%の時、PER：10倍は妥当」に変わっています。つまり、これも言い換えると「成長率±0％の時、10年で資金回収は妥当」ということです。

こちらをもとに、上述した図と同じものを使って、これから10年目の回収時期の累計EPSを確認し、成長率ごとのPER目安・基準を探っていきます。

成長率+10%の場合のPER目安

「EPS：100円、成長率+10%」の場合のPER目安を算出していきます。この場合のEPSは下の図表のようになります。

年々EPSは10%ずつ増えていき、10年目には累計：1,594円になっています。成長率+10％なら、1,594円分は10年で回収できるということです。つまり、1年目スタート時点で、成長率+10%なら、予想PER：15.94倍（＝1594÷100）は妥当と言えるのです。そして、それ未満の数値は割安と言えます。

よって、成長率+10%のとき、PER：15倍は少し割安だということが言えます。

では、成長率+20/+30%の場合も同じように算出していきます。

成長率+20%の場合のPER目安

「EPS：100円、成長率+20%」の場合のPER目安を算出していきます。この場合のEPSは下の図表のようになります。

年々EPSは20%ずつ増えていき、10年目には累計：2,596円になっています。成長率+20％なら、2,596円分は10年で回収できるということです。つまり、1年目スタート時点で、成長率+20%なら、予想PER：25.96倍（＝2596÷100）は妥当と言えるのです。そして、それ未満の数値は割安と言えます。

ちなみに当ブログの体感では「成長率+20%の時、PER：20倍は割安」と感じていました。表を見てみると、PER20倍ライン＝累計2,000円は9年目の間で資金回収できています。つまり、PER20倍はやはり割安だということです。

では、成長率+30%の場合も同じように算出していきます。

成長率+30%の場合のPER目安

「EPS：100円、成長率+30%」の場合のPER目安を算出していきます。この場合のEPSは下の図表のようになります。

年々EPSは30%ずつ増えていき、10年目には累計：4,262円になっています。成長率+30％なら、4,262円分は10年で回収できるということです。つまり、1年目スタート時点で、成長率+30%なら、予想PER：42.62倍（＝4262÷100）は妥当と言えるのです。そして、それ未満の数値は割安と言えます。

ちなみに当ブログの体感では「成長率+30%の時、PER：40倍は割安」と感じていました。表を見てみると、PER40倍ライン＝累計4,000円は10年目の間で資金回収できています。つまり、PER40倍はやはり少し割安だということです。

金利上昇時の成長率に対してのPER目安まとめ

ここまでを一旦まとめます。

＜成長率に対してのPER目安（金利上昇時）＞
成長率±0％の場合、PER：10倍を基準
（※当ブログの体感数値）
・成長率+10%の場合ー予想PER：15.94倍が妥当 / 15倍は少し割安
・成長率+20%の場合ー予想PER：25.96倍が妥当 / 20倍は割安
・成長率+30%の場合ー予想PER：42.62倍が妥当 / 40倍は少し割安

では、最後に注意事項も説明しておきます。

成長率に対してのPER目安の注意事項

今回算出したのは、あくまで成長率がずっと維持できている場合の話です。

例えば、IPO当初は+50%成長していたけど、2、3年経つと+20%や+10%に成長率が落ち着いていることがよくありますよね。その年々によって、成長にばらつきがあるのであれば、将来的にあり得そうな成長率の平均値でPER目安を算出するといいでしょう。

さらに、当ブログの体感である「成長率±0％の時、PER15倍が妥当」というのは、投資家によって異なることでしょう。また、世界経済状況によっても上下することでしょう。

したがって、相場によってPER目安は移り変わっていくものなので、相場に合わせて順応していくようにしましょう。例えば、金利下落時から金利上昇時以降した時には、PER目安が引き下がるので、割安ラインを引き下げるようにします。

また、上の表ですが、「成長率±0％の時、PER10倍」が妥当という人は「10年で回収」を基準にしているということです。そういう方は、上述した表の「10年目の欄」を見て参考にしてください。例えば、「成長率10%の場合、PER：15.94倍が妥当かな」と分かるはずです。

以上のことを参考に、自分なりのPER目安を算出したり、売買タイミングを測ったり、投資に役立ててみてください。

PERの理解を深めるための参考投資本

PERの理解を深めるために、おすすめの書籍があります。

それが下の「ファンダメンタル投資の教科書」です。

こちらは、PERやPBRなどの投資判断の必須なファンダメンタル分析の仕方だけでなく、決算書の読み方についても理解できます。どうすれば割安な株を買えるのか、どうすれば優良なグロース株を買えるのか、ぜひこちらを読んで知識をつけましょう。

株を買うなら最低限知っておきたい ファンダメンタル投資の教科書　改訂版 [ 足立 武志 ]

created by Rinker

¥1,870(2024/04/27 20:19:11時点 楽天市場調べ-詳細)

• Amazon
• 楽天市場

また、当ブログは、株式投資を始めてからの1年間で投資に関わる本を20冊以上読んだ中で、「これのおかげで利益が出せるようになった」「株式投資が上手くなった」とタメになったおすすめの株式投資本を、下のリンク先の記事で紹介ししています。

これらを読むと、株式投資の初心者だけでなく、中級者の方も自分の株式投資レベルがアップします。どんな投資本なのか、ぜひチェックしてみてください。

【おすすめ株式投資本】何度も読み返したい“厳選3冊”を紹介

今回は、これまでいくつもの株式投資本を読んできた当ブログが、「これのおかげで利益が出せるようになった」「株式投資が上手くなった」とタメになったおすすめの株式投資本3冊を紹介します。株式投資の初心者だけでなく、中級者の方も自分の株式投資レベルを上げたいなら、読んでみてください。

plainmr-blog.com

PERについてのよくある質問

質問１：PERは低い方が良いですか？

回答：一概にそうとは言い切れません。

東証上場の株の平均PERは15倍程度です。それに対して、PERが15倍より小さければ割安の目安と言われますが、これはあまり信じすぎない方が良いでしょう。

なぜなら、PERが低いということは「投資家からの期待されていない」もしくは、「事業リスクが高いために投資しづらく人気が少ない」ということがあります。このため、業種によっても平均PERが異なります。

業種別のPERについては後述します。

質問２：低PERの目安はありますか？

回答：これも一概には言えませんが、業種別PERより小さければ割安（低PER）と言えるでしょう。参考に、2023年1月末における業種別PER（プライム市場）を載せておきます。

ただ、当ブログとしては、こちらも加味しながら、やはり今回の記事のような成長率に対してのPER目安も含めて考えることで低PERかどうか判断します。

質問３：グロース株ならPERが高い方がいいですか？

回答：そうとも言えませんが、当ブログとしては平均か少し高いくらいの方が買いやすいです。

上述しましたように、PERが低いということは、その株が「リスクが高い」もしくは「不人気・期待されていない」ということです。そのため、成長率の高いはずであるグロース株のPERが低いと、少し心配になってしまいます。

もちろん、株式市場が暴落で優良なグロース株も、低PERになってる場合もありますので、それは相場の状況を見ながらの判断にはなります。そんな時に、投資できるといいですよね。

質問４：PERが異常に高いのですが、大丈夫でしょうか？

回答：それは成長性によります。

赤字企業が、ギリギリ黒字転換した時は、大体PERが異常に高くなるものです。その企業が今後どんどん利益を倍増していく計画なら、将来的な利益規模を考えたら、実はそのPERも高くないかもしれません。

したがって、投資する前には、将来的な利益創出のポテンシャルを予想した上で、投資しましょう。

当ブログでは、上で解説しました「成長率に対してのPERの目安」を用いながら、注目銘柄の目標株価を算出しています。こちらを見ながら、「この株はあと〇〇円くらい株価が上がりそうだな」と考えながら投資しています。ぜひ、あなたの投資の参考にしてみてください。

まとめ

以下、今回の記事のまとめです。

＜PERについて＞
・株価収益率のこと
・PER＝株価÷予想EPS
　ー 株価はEPSの何倍か＝何年で株価分（投資した資金分）を回収できるか

＜成長率に対してのPER目安（金利下落時）＞
成長率±0％の場合、PER：15倍を基準
（※当ブログの体感数値）
・成長率+10%の場合ー予想PER：31.77倍が妥当 / 20倍は割安
・成長率+20%の場合ー予想PER：72.04倍が妥当 / 40倍は割安
・成長率+30%の場合ー予想PER：167.29倍が妥当 / 70倍は割安

＜成長率に対してのPER目安（金利上昇時）＞
成長率±0％の場合、PER：10倍を基準
（※当ブログの体感数値）
・成長率+10%の場合ー予想PER：15.94倍が妥当 / 15倍は少し割安
・成長率+20%の場合ー予想PER：25.96倍が妥当 / 20倍は割安
・成長率+30%の場合ー予想PER：42.62倍が妥当 / 40倍は少し割安

＜PER目安の注意事項＞
・今回算出したのは、あくまで成長率がずっと維持できている場合
・当ブログの体感である「成長率±0％の時、PER10倍 or 15倍が妥当」というのは、投資家や世界経済によって異なる

どうでしたか、あなたの投資の参考になりましたか？

当ブログでは、上で紹介しました「PERの目安」を用いながら、注目銘柄の目標株価を算出しています。気になる方は、下の記事をご覧ください。

【注目銘柄】気になる成長株の目標株価を計算【まとめ】

今回は、注目銘柄の目標株価計算についてまとめた記事です。 目標株価を計算し、現在の株価から上昇余地を知った上で、投資した方が効率的で失敗が少ないはずです。つまり、目標株価がわかれば、限られた資金の中で、一番上昇余地のある、投資効率の良い銘柄に投資できるのです。

plainmr-blog.com

さいごに

今回は、「成長株投資のコツ」とも言える成長率+10%/+20/+30%に対してのPER目安を解説しました。

これを計算して理解してから、高値づかみすることも少なくなりました。さらにこれを活用して、目標株価も算出するようになりました。その目標株価の算出法はまた別の記事で解説します。

いかがでしたか？参考になりましたか？それとも、「ここはどうかな」と違う意見ですか？

今回の当ブログの考えと違う方がいらっしゃったり、参考になった方がいらっしゃれば、ご意見・コメントいただけると嬉しいです！

株式投資に絶対はありません。ぜひ皆さん、ご自身でも一度調べてみてください！投資はあくまでも自己責任に基づき、自身でご判断願います。

注目銘柄の目標株価を読みたい場合は、下の記事でまとめています。

【注目銘柄】気になる成長株の目標株価を計算【まとめ】

今回は、注目銘柄の目標株価計算についてまとめた記事です。 目標株価を計算し、現在の株価から上昇余地を知った上で、投資した方が効率的で失敗が少ないはずです。つまり、目標株価がわかれば、限られた資金の中で、一番上昇余地のある、投資効率の良い銘柄に投資できるのです。

plainmr-blog.com

現在、ブログを更新中です！

このブログでは、平凡サラリーマンである僕が、投資と生きていくために得た知識や技術、経験、変化をアップしていきます。
主に、投資手法・銘柄分析・おすすめ本の紹介などをアップしていきます。
ときどき、サラリーマンの方向けにタメになるような情報もアップできれば、と考えています。

ぜひ、他の記事もご覧ください！

当ブログでは、注目銘柄の決算分析をしています。気になる方は、下の記事をご覧ください。

【注目銘柄】気になるグロース株の最新決算分析【まとめ】

今回は、当ブログが厳選した注目銘柄の最新決算分析についてまとめた記事です。 分散投資している人やプロ投資家なら、数十あるいは数百社の銘柄の決算を分析していることでしょう。ただ、サラリーマン投資家にはそこまで時間が割けませんよね。だから、他の人が分析した記事を読むのが手っ取り早いです。ブログ記事をさかのぼるのは、面倒くさいですよね。そこで、最新の決算だけをまとめた記事があると便利になるはずです。

plainmr-blog.com

また、当ブログでは「小型成長株投資」をメインにしています。サラリーマンの方にオススメできる小型成長株投資法の解説については、下の記事からどうぞ。

【小型成長株】資産倍増を狙う投資法の解説【まとめ】

今回は、資産倍増を狙う投資法である、小型成長株投資について解説していきます。 当ブログのメインの投資法は「小型成長株投資」です。なぜなら、サラリーマン・会社員に適している投資法、かつ、資産を早く倍増させたいからです。その理由や投資手法について知りたい方はぜひご一読ください。

plainmr-blog.com

さらに、こちらのTwitterアカウント「ヒラ / PLAIN MR. 投資ブログ」をフォローすると、ブログ更新状況や注目銘柄のその日の値動きの理由が分かります。ぜひ、こちらもチェックしてください。

–>ヒラ / PLAIN MR. 投資ブログ

ここまで読んでくださり、ありがとうございます。「投資を始めたい」「サラリーマンでも投資したい」「小型株始めたいな」という方の参考になれば幸いです！

これからも、どうぞよろしくお願いいたします！