どうもこんにちは、サラリーマン投資家のヒラです。
みなさんは、ビザスクという銘柄はご存知ですか？
ビザスクは、ビジネス領域に特化した日本有数のナレッジシェア・プラットフォームを運営する企業です。先日に米国企業Colemanを買収したことで、さらに注目度が増しました。
そんなビザスクですが、7/15に決算発表がありました。世界的な株安になっている相場の中で、株価の下支えになることを期待した決算でしたが、これはまた株価が下がってしまいそうです。一体、どんな決算だったのでしょうか？そして、どんな理由で下がってしまうのでしょうか？
ということで今回は、進捗好調なのに株価が下落するビザスクの決算を分析しつつ、株価が下がる理由を解説していきます。
この記事は、
・ビザスクの株価が下がる理由を知りたい
・ビザスクについての情報を得たい
・サラリーマン投資家で時間がないから、要点だけ知りたい
上記のような方におすすめです！
前回の決算内容については下の記事で分析しました。業績の推移が分かり、今回の記事もより分かりやすくなります。ぜひ、こちらもご確認ください。
では、早速行ってみましょう！
ビザスクの直近株価の値動き
まず、最近のビザスクの株価の値動きから確認しておきましょう。
下の株価チャートをご覧ください。こちらはビザスクの直近1年間の日足チャートです。
見ての通り、11月中旬からずっと株価下落が続いています。昨年2021年には高値で、株価7,000円をつけていたこともありましたが、現在は底値圏の株価2,000円強程度です。高値から1/3程度にまで下がってしまったのです。
では、どういった流れでここまで下がったのか説明します。
2021年11月〜2022年3月
11月中旬から3月中旬まで、ほぼノンストップで株価がずっと下がり続けていたことがわかります。これはグロース株の相場悪化したためです。このグロース株相場の悪化の主な理由は下記のとおりです。
＜相場悪化の原因＞
・日本での金融所得課税増税が話題に
ー 株式投資離れ、今のうちに手仕舞いする投資家の増加
・米国でのインフレ加速、テーパリング早期化
ー 利上げ早期化
ー 米国長期金利上昇
→ 株式のリターンに対して相対的評価低下
・ウクライナの地政学的リスク
ー ロシアからヨーロッパへの原油・天然ガスの経由地であるウクライナで、戦争勃発
ー ロシアからのエネルギー供給減予測
→ 世界エネルギー価格高騰
→ コロナ感染拡大と併せて、世界経済にダブルパンチ
上記のことから、特にグロース株相場が悪化しています。軒並み株安になっており、もちろんグロース株であるビザスクも、もれなく株価は下がってしまったというわけです。
世界的な株安になり、下げに下げましたが、ようやくさすがに下がりすぎたか、買いが出始め、3月に株価は底打ちしました。
2022年4月〜2022年7月
そして少し株価が戻ってきた中、4/14の取引時間後に決算発表がありました。しかし、決算発表翌日の株価は-13%以上の大幅下落。ビザスクは、決算で投資家の期待を超えられませんでした。
主な理由については、下の記事で解説していますので、一度ご覧ください。
さらに、相場もまた悪化してしまいました。この理由は、下記の通りです。
＜相場悪化の原因＞
・インフレ率の上昇
ー インフレを抑えるために米国で大幅利上げ
ー 世界各国でもインフレ抑制のために利上げ
このインフレも、元は上述しましたエネルギー価格の上昇が原因だとされています。
そんな状況で、株価は底値圏で推移していました。そして、7/15に「少しでも株価の下支えになれば」と期待された決算でしたが、また株価は下がってしまいそうです。どんな決算内容だったのでしょうか？
では、今回の決算内容を確認しましょう。
ビザスクの決算内容
決算のみどころ
当ブログでは、今後成長が期待できる銘柄の一つとしてもビザスクをみています。したがって、一番重要視したいのが「成長性」に関してです。そのため、下記の項目に着目します。
項目としては、
・損益（売上や利益）
・投資（事業拡大）
・ニュース（事業拡大、新規事業について）
について着目していきます。
もちろん、他のバランスシートやキャッシュ・フローも大切です。そこにも目を通しますが、この記事では要点を絞って取り上げていきます。
業績推移
今回は、20232年2月期の第1四半期決算が発表されました。
短信では、売上や利益が累計で出されています。当ブログでは、四半期ごとの売上や利益を算出し、前年と比較しています。下の表をご覧ください。
四半期ごとに
・営業収益、営業利益、経常利益、純利益
・各対前年比（％）
・各累計計画対比進捗率（％）
を算出しています。
上の表をもとに、ポイントを絞って解説します。
進捗率
まず、注目していただきたいのは、進捗率です。
表をみると、営業収益/営業利益/経常利益/純利益の順に、23%/17%/19%/-10%となっています。利益関係は今期はのれん償却などあり、期待はしていないので一旦無視します。営業収益に関してみると、通期業績予想に対して、例年よりも良いペースで進捗しています。
ただ、前回の決算分析でも解説しましたが、今期の業績予想はビザスク単体の時よりも成長率が抑えられた数値になっています。それを考慮すると、少し物足りない感じがしますね。
四半期ベースの収益
次に、注目していただきたいのが、四半期ベースの収益です。
表では、前期4QからColemanの業績が含まれているので、比較しづらいです。国内とグローバルで分けて見たいので、下図をご覧ください。
国内事業会社向けプラットフォームから見ます。こちらは決算説明資料から引用しました「国内事業者向けプラットフォーム業績推移」です。
表をもとに、前期と今期1Qを比較してみましょう。
＜前期と今期1Qの業績比較/国内事業者向け＞
・取扱高（前期→今期）
353百万円→712百万円（+101.6%）
・営業収益（前期→今期）
192百万円→402百万円（+109.4%）
前年比で+100%超え、つまり2倍以上になったというわけです。さすがビザスク、すごい成長率ですね！
続いて、グローバルENSも見ます。こちらは決算説明資料から引用しました「グローバルENS業績推移」です。
では同様に、表をもとに、前期と今期1Qを比較してみましょう。
＜前期と今期1Qの業績比較/グローバルENS＞
・取扱高（前期→今期）
2,080百万円→2,218百万円（+6.6%）
・営業収益（前期→今期）
1,458百万円→1,584百万円（+8.6%）
こちらは国内事業者向けと比べて、あまり成長していないことが分かります。
では、国内事業者向けとグローバルENSを合算した数値も確認しておきます。
＜前期と今期1Qの業績比較/合算＞
・取扱高（前期→今期）
2,433百万円→2,930百万円（+20.4%）
・営業収益（前期→今期）
1650百万円→1986百万円（+20.4%）
合算した時の成長率は+20%程度となりました。やはり、以前のような+50%超えのようなとても高い成長率ではなくなったようです。ただ、+20%も十分に高い水準ではあります。
では、上述してきたことを踏まえて、株価が下落する理由を解説します。
ビザスクの株価が下がる理由
株価が下落する理由は下記の通りです。
＜株価が下がる理由＞
・グローバルENSの成長率
上述しましたように、合算した時の成長率自体は+20%程度ありましたが、気になるのはグローバルENSの成長率です。成長率が一桁台なのは、心配になります。
ビザスクのことをグロース株として見ている投資家は多いです。そのビザスクの営業収益の3/4程度を占めるグローバルENSが、成長率が低いのはグロース株として認めにくいです。ただでさえ、米国企業ColemanをM&Aして、成長率が均されてガッカリした投資家もいるので、この数値を見てさらに嫌気した投資も出てきます。
したがって、グロース株投資家から株が手放され、株価は下がることになるでしょう。
まとめ
以下、今回の記事のまとめです。
＜決算内容＞
・営業収益の進捗率は順調
ー ただ、業績予想自体がそこまで高くない
・国内事業者向けの業績の伸びは高い
ー 全体では前期比+20%
＜株価が下がる理由＞
・営業収益の3/4程度を占めるグローバルENSの成長率が一桁台
→ グロース株投資家から嫌気
みなさんは、どうお考えですか？
さいごに
今回は、高成長なのに決算発表翌日に株価大幅下落したビザスクの決算を分析しつつ、株価が大きく下がった理由を解説しました。
当ブログとしては物足りない決算だと感じました。M&Aしても今後も引き続き高い成長率をできることを期待していたのですが、+19%をみると少し残念です。当ブログとしては、やはり小型成長株に投資するなら、+20%以上の銘柄に投資したいです。なので、今回は投資保留です。しかし、引き続き監視し、より株価が大きく下がったタイミングがあれば投資できるか再検討してみます。
いかがでしたか？参考になりましたか？それとも、「ここはどうかな」と違う意見ですか？
今回の当ブログの考えと違う方がいらっしゃったり、参考になった方がいらっしゃれば、ご意見・コメントいただけると嬉しいです！
株式投資に絶対はありません。ぜひ皆さん、ご自身でも一度調べてみてください！投資はあくまでも自己責任に基づき、自身でご判断願います。
他の銘柄の最新決算分析を読みたい場合は、下の記事でまとめています。
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ここまで読んでくださり、ありがとうございます。
「投資を始めたい」「サラリーマンでも投資できるかな」「小型株始めたいな」という方の参考になれば幸いです！
これからも、どうぞよろしくお願いいたします！
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