→最新の決算分析については、下の記事で解説しています。
最新の決算分析を読みたい方は下からどうぞ。
どうもこんにちは、平凡サラリーマン投資家のヒラです。
みなさんは、ヤプリという銘柄はご存知ですか？
ヤプリはアプリ開発・運用・分析をノーコードで提供するアプリプラットフォームを運営する会社です。ノーコードアプリ業界としては、世界初の上場となった銘柄です。
そんなヤプリですが、2/14の取引時間後に決算発表があり、とても中長期的に成長が期待できる内容でした。ただ、株価にはそんなに反映されませんでしたが。
ということで今回は、将来性が期待できるヤプリの決算を分析し、中長期的な成長が期待できる理由を解説していきます。
この記事は、
・分析の仕方を知りたい
・ヤプリについての情報を共有したい
・意見交換したい
・分析についてアドバイスしたい
上記のような方におすすめです！
前回の決算については、以前ブログにて紹介しました。こちらの記事を読むと、業績の推移が分かりやすく、今回の記事が理解しやすくなります。
では、早速行ってみましょう！
株価チャートを確認
下のチャートをご覧ください。こちらは直近6ヶ月のヤプリの日足チャートです。
見ての通り、株価は11月中旬まで上がり続けていました。特に11月中旬には大きく株価が上がりました。これは、前回の決算が要因です。その理由は前回の決算分析記事をお読みください。
しかし、11月下旬からは一転して、急に下がり始めました。これは株式相場悪化のために、下げ続けています。立て続けに株式市場には悪い材料が出てきました。主な理由は下記の通りです。
＜相場悪化の原因＞
・日本での金融所得課税増税が話題に
ー 株式投資離れ、今のうちに手仕舞いする投資家の増加
・米国でのインフレ加速、テーパリング早期化
ー 利上げ早期化
ー 米国長期金利上昇
→ 株式のリターンに対して相対的評価低下
・ウクライナの地政学的リスク
ー ロシアからヨーロッパへの原油・天然ガスの経由地であるウクライナで、戦争勃発か？
ー ロシアからのエネルギー供給減予測
→ 世界エネルギー価格高騰
→ コロナ感染拡大と併せて、世界経済にダブルパンチ
上記のことから、特にグロース株相場が悪化しています。軒並み株安になっており、もちろんグロース株であるヤプリも、もれなく株価は下がり続け、株価は高値から-60%程度下落しました。
そして、2/14の取引時間後に決算発表がありました。「少しでも株価の底上げになれば」と期待した決算でしたが、翌日に株価はさほど上がりませんでした。しかし、中長期的な成長ができる内容で、将来が楽しみになりました。どんな内容だったのか？
では、今回の決算内容を確認しましょう。
決算内容
決算のみどころ
当ブログでは、今後成長が期待できる銘柄の一つとしてもヤプリをみています。したがって、一番重要視したいのが「成長性」に関してです。そのため、特に下記の項目に着目します。
項目としては、
・損益（売上や利益）
・投資（事業拡大）
・ニュース（事業拡大、新規事業について）
について着目していきます。
もちろん、他のバランスシートやキャッシュ・フローも大切です。そこにも目を通しますが、この記事では重視するところを取り上げていきます。
業績
今回は、2021年12月期の通期決算が発表されました。
短信では、売上や利益が累計で出されています。当ブログでは、四半期ごとの売上や利益を算出し、前年と比較しています。下の表をご覧ください。
四半期ごとに
・売上、営業利益、経常利益、純利益
・各対前年比（％）
・各累計計画対比進捗率（％）
を算出しています。
上の表をもとに、ポイントを絞って解説していきます。
売上進捗率
まず、注目していただきたいのが、2022年度予想です。
各利益に関しては、ヤプリとしてはまだ投資フェーズのため赤字予想ですので、一旦無視します。
売上高の予想はレンジ予想で、4,253〜4,403百万円（+30.3〜+39.4%）です。上の表では、その中間値を入れています。業績予想で見ると+30%以上と高い成長率を維持しています。
四半期ごとの売上高
次に、注目したいのが、四半期ごとの売上です。
順調に四半期ごとに売上高が積み重なっています。過去最高売上高を更新しています。対前期比で +38%の大幅増加で、高い成長率です。これには好感が持てますね。
売上総利益
あと、下図もご覧ください。こちらは決算説明資料にありました「売上総利益の四半期推移」です。
ここで、注目していただきたいのが、売上総利益です。
四半期ベースで、売上総利益は増加していることが分かります。しかし、売上総利益率は3Qと4Qは下がってしまっています。この原因は、人材投資のためによるものであり、今後の成長のためです。
ただ、通期で売上総利益率は67.5%であり、前期の57.4%から大きく改善されています。そして、通期売上総利益は前年対比で+60.5%と大幅増加です。
成長の基盤があるか、KPIについても確認しておきましょう。
KPI
下図をご覧ください。こちらは今回の決算説明資料にありました「平均月額利用料」「契約アプリ数」「解約率」です。
ヤプリの売上構成としては、下記のように2つに分けられます。
＜売上構成＞
・契約アプリ数に平均月額単価を積算した月額利用料(MRR)（＝ストック）
・新規獲得アプリ件数に平均初期制作単価を積算した初期制作収入（＝フロー）
ー リカーリング売上（＝ストック型売上）が全体の80%弱
平均月額利用料が成長していれば、月額利用料（MRR）もどんどん上がっていくと予想できます。さらに月額利用料（MRR）に大きく関わってくるのは、ストック収入のための契約アプリ数です。「月額利用料（MRR）＝平均月額料 × 契約アプリ数」と言う計算式で月額利用料が計算できます。そして、その契約アプリ数を維持しているかを見るのが、解約率です。
見て分かるように、契約アプリ数・月額利用料ともに堅調に増加していますし、解約率も改善され、1.0%未満で落ち着いてきました。こちらは好感が持てます。
実際、この3項目がARR（＝年間ストック収益）に、どのような影響があったか確認します。下図をご覧ください。こちらは決算説明資料にありました「ARR四半期推移」です。
見てみると、見事に右肩上がりです。どんどんストック型売上高が積み上がっていることがわかります。前年同期比+33.5%と高い成長率です。ストック売上がこんなに高い成長だと、経営基盤にも安心感があるでしょうね。
では、最後に将来性・中長期的に成長が期待できる理由を解説します。
中長期的に成長が期待できる理由
中長期的に成長ができる可能性は十分にあると感じています。
下図をご覧ください。こちらは決算説明資料にありました「戦略のまとめ/ロードマップ」です。
2021年度、ヤプリはYappli for MarketingとYappli for Businessを強化してきました。そして、「Yappli CRM」という新サービスを提供したところです。まだ業績に十分に寄与していないようですが、ヤプリとしては、Yappliに続く第２のプロダクトです。
2022年度は、上記のYappliとYappli CRMを強化するとともに「Yappli ライト版（セルフリザーブ版）」の立ち上げを計画しています。ここがとても重要です。ヤプリの主なターゲットは、年商100億円以上の大企業が多いです。今後顧客拡大のためには、中小企業の獲得が必要になります。
それに有用なのが、このライト版なのです。ただ、ARPU（顧客1社あたりの利用料）は小さくなるでしょうから、全体のARPUは下がるでしょうが、売上の底上げ・顧客基盤の拡大になるでしょう。
そしてその先にあるのが、海外市場です。ヤプリは、ライト版を軸に日本国内市場にとどまらず、海外展開も視野に入れています。顧客基盤や売上はさらに増幅することでしょう。これを想像すると、将来が楽しみになりませんか？
今回の決算資料はボリュームがあり、読んでいるととても楽しくなりました。ぜひ、一度読んでみてください。
まとめ
以下、今回の記事のまとめです。
＜決算内容＞
・2022年度売上予想は高い成長率を維持
・四半期ベースで売上高堅調
・ストック型売上も堅調
ー 高い成長率水準をキープ
・KPI堅調
ー 契約アプリ数、ARPUともに増加、解約率低下
＜将来性＞
今後の成長の期待から
・「ライト版」提供の計画
ー 中小企業向け＝顧客ターゲットの拡大
ー 海外展開も視野＝日本国内にとどまらず、海外市場にまで顧客ターゲットの拡大
みなさんは、どうお考えですか？
さいごに
今回は、将来性が期待できるヤプリの決算を分析し、中長期的な成長が期待できる理由を解説しました。
当ブログとしても、注目している銘柄の決算でした。決算を読んでいて、期待が膨らんでしまいましたね。今、相場の悪化で株価は買いやすくなっていますね。タイミングを見て投資しようと目論んでいます。ただ、まだ投資フェーズは続きそうなので、今が投資のベストタイミングかというと、難しいですが。ただ、やはり中長期的には期待できるので、何度かに分けて買おうと考えています。
いかがでしたか？参考になりましたか？
それとも、「ここはどうかな」と違う意見ですか？
今回の当ブログの考えと違う方がいらっしゃったり、参考になった方がいらっしゃれば、ご意見・コメントいただけると嬉しいです！
株式投資に絶対はありません。ぜひ皆さん、ご自身でも一度調べてみてください！
投資はあくまでも自己責任に基づき、自身でご判断願います。
他の銘柄の最新決算分析を読みたい場合は、下の記事でまとめています。
現在、ブログを更新中です！
このブログでは、平凡サラリーマンである僕が、投資と生きていくために得た知識や技術、経験、変化をアップしていきます。
主に、投資手法・銘柄分析・おすすめ本の紹介などをアップしていきます。
ときどき、サラリーマンの方向けにタメになるような情報もアップできれば、と考えています。
ぜひ、他の記事もご覧ください！
当ブログでは、注目銘柄の目標株価を算出しています。気になる方は、下の記事をご覧ください。
また、当ブログでは「小型成長株投資」をメインにしています。サラリーマンの方にオススメできる小型成長株投資法の解説については、下の記事からどうぞ。
ここまで読んでくださり、ありがとうございます。
「投資を始めたい」「サラリーマンでも投資できるかな」「小型株始めたいな」という方の参考になれば幸いです！
これからも、どうぞよろしくお願いいたします！
コメント