【目標株価】クロスマーケティングの中期経営計画から株価上昇余地を算出

【目標株価】クロスマーケティングの中期経営計画から株価上昇余地を算出投資・トレード
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2022.08.21更新

どうもこんにちは、平凡サラリーマン投資家のヒラです。

あなたは、クロスマーケティングという銘柄はご存知ですか?

マーケティングリサーチによる生活者理解を起点に、顧客のマーケティングに関わる様々な課題の解決を支援する、総合マーケティングソリューション企業です。社会的にDXの流れが主流になってきて、追い風を受けています。

そんなクロスマーケティングですが、先日の決算発表において来期業績予想の数字が中期経営計画の一年前倒しが公表され、その翌日には株価が大幅上昇しました。そしてその後も連日株価を上げていました。

ここで気になるのは、「こんなに株価が大幅上昇したけど、これから中長期的にまだ株価は上がるのか?それとも、株価が上がってしまい適正価格になり、もう株価は上がらないのか?」ということです。まだ値上がり余地が大きいなら、今のうちに買っておくのはアリかもしれません。

そこで今回は、中期経営計画の前倒しが公表され、翌日に株価が大幅上昇したクロスマーケティングの目標株価を算出し、買い時か判断するために、これから株価はいくら上がるのか、それとも今の株価は適正なのか、はたまた下がるのか確認していきます。

この記事は、下記のような方にオススメです。

  • クロスマーケティングの目標株価を知りたい
  • クロスマーケティングの株価がこれから上がるのか、下がるのか知りたい
  • クロスマーケティングについての情報を得たい

では、早速行ってみましょう!

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クロスマーケティングの株価の値動き

まず、最近の株価の値動きについて確認しておきましょう。

下の株価チャートをご覧ください。こちらは直近1年間のクロスマーケティングの日足チャートです。

直近1年間のクロスマーケティングの日足チャート

見ての通り、株価は昨年11月に株価が急騰し、その高値をつけてから下がり続けていたことがわかります。5月の一番低い時の株価は、1/2程度にまで下がってしまいました。

昨年11月には決算発表を機に大きく株価を上げたのですが、それ以降株価が下がってしまいました。これは相場悪化が主な原因で、株価下落は止まりませんでした。その相場悪化の原因は下記の通りです。

<相場悪化の原因>
・日本での金融所得課税増税が話題に
 ー 株式投資離れ、今のうちに手仕舞いする投資家の増加
・米国でのテーパリング早期化
 ー 利上げ早期化
 ー 米国長期金利上昇
 → 株式のリターンに対して相対的評価低下
ウクライナの地政学的リスク
 ー ロシアからヨーロッパへの原油・天然ガスの経由地であるウクライナで、戦争勃発
 ー ロシアからのエネルギー供給減予測
 → 世界エネルギー価格高騰
 → コロナ感染拡大と併せて、世界経済にダブルパンチ
・世界的なインフレ
 ー インフレ抑制のための世界的な利上げ
 → リセッション(景気後退)懸念

上記の理由で、軒並み株安になってしまっています。もちろんグロース株であるクロスマーケティングも、もれなく株価は下がってしまったというわけです。

しかし、ようやく最近になって株価は底をつき、もみ合いになり、株価も徐々に戻し始めてきました。これは、「景気後退懸念・インフレ緩和から米国がこれ以上の積極的な利上げをしないのでは」という見込みから、株式市場に資金が戻ってきたのです。

そこにさらに上述しましたように、決算発表の業績予想にて中期経営計画の一年前倒しが公表され、その翌日には株価が大きく上がりました。

ここで気になるのは、
「ここからまた株価は戻すのか」
「もうここが適正価格なので、もう上がらないのか」

ですよね。

今後の中長期的にどれくらい株価が上がるかが分かれば、投資判断しやすくなります。そのために、目標株価を算出してみます。

その目標株価に対して、現在の株価が低くければ割安だから買いますし、逆に現在の株価が高いようなら割高だから買いを見送ります。これで、すごい高い目標株価が算出できたら、今は絶好の買い場かもしれません

では、目標株価を算出していきましょう。

目標株価の算出方法

その前に目標株価の算出方法を説明します。下記の通りの手順です。

  1. 将来の利益を算出
  2. 将来のEPSを算出
  3. 将来PER:10倍/15倍/20倍/40倍の目標株価を算出

では、詳しく説明します。

まず、クロスマーケティングが公表している決算資料から、将来の目標数値を参考に、将来的な利益(ポテンシャル)を割り出します。当ブログとしては、株価は中長期的にはEPSの影響を大きく受けると感じています。そのため、将来のEPSを計算するために、将来的な利益をここで計算しておきます。

その後、現在の株式数で割り、将来のEPSを算出します。将来的には株式数が変わる可能性もありますが、そればかりは予測できないので、現状の株式数から変更がないことを前提に算出します。

そして、PER:10倍/15倍/20倍/40倍の時のそれぞれの株価を算出します。これは株価を決定づける要因として、成長率も影響すると感じています。EPSが成長していけば、株価も必然と上がっていくものです。ただ、投資家というものは成長率を見込んで、将来的なEPSを計算します。その期待が株価に反映されているというわけです。だから、「そこまでPER高くなるの、割高すぎないか!?」というほど、PERも割高になるのです。

このPER数値と成長率に関しての基準は下記のような当ブログの体感数値になります。

コロナショック時のような金利低下時は、下記のような体感数値です。

  • 15倍:毎年安定した利益を生み出す成長率±0%の時に妥当な値
  • 20倍:成長率+10%の時に割安な(=「ここまでは株価上がるだろう」という)値
  • 40倍:成長率+20%の時に割安な(=「ここまでは株価上がるだろう」という)値

現在のような金利上昇時は、下記のような体感数値です。

  • 10倍:毎年安定した利益を生み出す成長率±0%の時に妥当な値
  • 15倍:成長率+10%の時に割安な(=「ここまでは株価上がるだろう」という)値
  • 20倍:成長率+20%の時に割安な(=「ここまでは株価上がるだろう」という)値

この値に対して、「なぜ割安と言えるのか?」ということについては、以前「成長率に対してのPERの目安」の記事で解説しました。こちらはグロース株投資のコツとも言えます。グロース株投資をしている方は、ぜひ一度読んで見てください。

では、算出していきます。

クロスマーケティングの目標株価

目標株価算出の基準設定

まずは、目標株価を算出するときの基準とする中期経営計画を確認します。

下図をご覧ください。こちらはクロスマーケティングが公表した中期経営計画にありました「中期経営計画」です。

クロスマーケティングの中期経営計画

上図を見て分かるように、クロスマーケティングは中期経営計画において、2024年度に向けて下記のことを目指しています。

  • 売上高:300億円
  • 営業利益:30億円
  • 純利益:18億円
  • EPS:90円

直近の決算発表では、この営業利益以下が一年前倒しになり、株価が急騰しました。今回の記事では、この中期経営計画における「EPS:90円」、こちらを基準として目標株価を算出していきます。

では、この基準となるEPSから目標株価を算出します。

PER・成長率ごとの目標株価を算出

ここで、算出する基準となるPERを上述しましたが、おさらいしておきます。

コロナショック時のような金利低下時は、下記のような体感数値です。

  • 15倍:毎年安定した利益を生み出す成長率±0%の時に妥当な値
  • 20倍:成長率+10%の時に割安な(=「ここまでは株価上がるだろう」という)値
  • 40倍:成長率+20%の時に割安な(=「ここまでは株価上がるだろう」という)値

現在のような金利上昇時は、下記のような体感数値です。

  • 10倍:毎年安定した利益を生み出す成長率±0%の時に妥当な値
  • 15倍:成長率+10%の時に割安な(=「ここまでは株価上がるだろう」という)値
  • 20倍:成長率+20%の時に割安な(=「ここまでは株価上がるだろう」という)値

この値に対して、「なぜ割安と言えるのか?」ということについては、以前「成長率に対してのPERの目安」の記事で解説しました。こちらにはこれからする計算式についても触れてますので、ぜひご一読ください。

では、目標株価を算出していきます。PERの計算式は「PER=株価÷EPS」ですよね。ということは目標株価を算出するためには「目標株価=EPS×PER」をすればいいわけです。このPERの部分に、今回は10倍/15倍/20倍/40倍を当てはめて、目標株価を算出します。算出して結果が下記の通りです。

<PER・成長率ごとの目標株価>※小数点以下切り捨て
=金利低下時=
・PER15倍=成長率±0%:90円×15倍=1,350円
・PER20倍=成長率+10%:90円×20倍=1,800円
・PER40倍=成長率+20%:90円×40倍=3,600円
=金利上昇時=
・PER10倍=成長率±0%:90円×10倍=900円
・PER15倍=成長率+10%:90円×15倍=1,350円
・PER20倍=成長率+20%:90円×20倍=1,800円

現在のクロスマーケティングの株価:908円です。上記のことから、中期経営計画にあるEPS:90円ときに成長率±0%以上を維持できる力があるなら、

  • 金利低下時:1350-908=442円程度の株価上昇余地
  • 金利上昇時:900-908=-8円程度の株価下落余地

上記のことが見込めます。

現在の相場は金利上昇時にあたるので、、株価はわりと適正に見えますね。

ただ、中期経営計画が一年前倒しになったことで、2024年度時点の利益が中期経営計画よりも増加する可能性があります。そうなれば、EPSも増加し、目標株価も引き上がる可能性があります。

しかし、クロスマーケティングという会社はM&Aをしながら大きくなってきた印象があります。今後も事業拡大のために積極的なM&Aが予想されます。そのため、資金調達する可能性があり、その手段として新株式発行することも考えられます。そうなると上述した計算で用いた株式数も変わってきます。株式数が増えればEPSは下がり、目標株価も下がってしまいますので、注意が必要です。

そういう懸念もあるために、今の株価に落ち着いているのかもしれませんね。

下の留意事項もお読みください。

留意事項

ただ、ここで留意していただきたいのは、以前の「成長率に対してのPERの目安」の記事でも説明しましたが、これはあくまで長期に渡り、成長率が維持される想定でのPER基準です。そして、このPERはあくまで当ブログの体感です。

さらに、上述しましたように、今後資金調達の理由などで新株発行がされ、クロスマーケティングの株式数が変わったりすれば、この計算も変わります。今後、株式数の推移には注目しておきましょう。中長期戦略では、M&Aの計画もあるようなので、要チェックです。

今回の算出しました目標株価は、あくまで皆さんの今後の投資計画の参考程度としていただいた方が良いです。今後、この目標株価算出に関わる数値が変わることがあれば、都度更新していきます。

まとめ

以下、今回の記事のまとめです。

<中期経営計画>
・売上高:300億円
・営業利益:30億円
・純利益:18億円
・EPS:90円

<PER・成長率ごとの目標株価>※小数点以下切り捨て
=金利低下時=
・PER15倍=成長率±0%:90円×15倍=1,350円
・PER20倍=成長率+10%:90円×20倍=1,800円
・PER40倍=成長率+20%:90円×40倍=3,600円
=金利上昇時=
・PER10倍=成長率±0%:90円×10倍=900円
・PER15倍=成長率+10%:90円×15倍=1,350円
・PER20倍=成長率+20%:90円×20倍=1,800円

あなたは、どうお考えですか?

さいごに

今回は、中期経営計画が公表され、翌日に株価がストップ高になったアクリートの目標株価を算出し、買い時か判断するために、これから株価はいくら上がるのか、それとも今の株価は適正なのか、はたまた下がるのか確認しました。

目標株価を算出してみて、「これは割安感あるように見えるけど、少し怖いな」と感じました。今後資金調達として新株式発行の可能性もあり、どれくらいの株式数になるかも予測できないからです。また、投資するにもクロスマーケティングの事業の優位性や独自性などを、詳しく分析してから投資したいです。

いかがでしたか?参考になりましたか?
それとも、「ここはどうかな」と違う意見ですか?

今回の当ブログの考えと違う方がいらっしゃったり、参考になった方がいらっしゃれば、ご意見・コメントいただけると嬉しいです!

株式投資に絶対はありません。ぜひ皆さん、ご自身でも一度調べてみてください!
投資はあくまでも自己責任に基づき、自身でご判断願います。

他の銘柄の目標株価を読みたい場合は、下の記事でまとめています。

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ここまで読んでくださり、ありがとうございます。
「投資にチャレンジしたい」「サラリーマンでも投資できるかな」「小型株始めたいな」という方の参考になれば幸いです!

これからも、どうぞよろしくお願いいたします!

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