【2023年11月】注目グロース株の決算分析要点まとめ

どうもこんにちは、平凡サラリーマン投資家のヒラです。

あなたは、グロース株の決算発表を追えていますか？

「チェックしたい決算はいっぱいあるけど、仕事をしていると中々全部追えない」ってことありませんか？当ブログもそう感じています。

そんなとき、「要点だけをまとめた決算分析だと助かる」と思った、当ブログと同じサラリーマン投資家もいるはずです。

というわけで今回は、注目グロース株の2023年11月の決算分析要点まとめを解説していきます。

下記のような人におすすめです！

あの銘柄の決算分析を知りたい
どの銘柄に注目しているのか知りたい
決算のどんな点に注目しているのか知りたい

では、早速行ってみましょう！

※注目グロース株の最新の決算分析まとめはこちらから

11月の決算発表銘柄の決算期
注目グロース株のカンタン決算分析
さいごに

11月の決算発表銘柄の決算期

まず、11月に決算発表する銘柄の決算期を確認しておきます。

銘柄によっては、多少決算発表が遅かったり、早かったりして月を跨ぐこともありますが、下記のような決算期の銘柄が決算発表します。

本決算発表：9月決算
第1四半期発表：6月決算
第2四半期発表：3月決算
第3四半期発表：12月決算

では、注目グロース株の決算を確認してみましょう。

注目グロース株のカンタン決算分析

スパイダープラス（4192）：第3四半期決算

スパイダープラスは、第3四半期決算発表でした。

要点だけピックアップして決算分析を解説します。

スパイダープラスは、投資フェーズにあるので今期は利益が小さいです。現段階では、特に売上高の伸びに注目します。

下図をご覧ください。こちらは決算説明資料にありました「業績進捗」です。

四半期売上高は前年同期比＋30%増と、高成長なことが分かります。ただ、今期の売上高予想は前期比+33.2%なので、それと比べると増加率が低いですね。業績予想達成なるか、心配になりますね。

進捗率も確認しておきます。下図をご覧ください。こちらは決算説明資料にありました「売上高の業績予想進捗」です。

見ての通り、3Q時点で70%と例年より少し進捗が悪いです。2024年に「働き方改革関連法適用開始」で、サービスの需要が増すことが期待されます。

なので、4Qには四半期売上高はさらに増えるでしょうが、30%分も売上高を上げられるか少し心配です。

KPIを確認します。

ARR
ID数とARPU
解約率

ストック型の収益が一番大切なので、年間ストック型収益のARRがとても重要視されます。さらに、その収益を形成するのが、ID数×ARPUです。そして、そのID数増加のためには解約率が低いことが大切です。

よって上記3つに着目します。

ARRは、売上高の成長率より少し落ちて、前年同期比+27%増加。中期計画では、このARRを指標にしているので、より高い成長率に期待していましたが、少し残念でした。

ID数とARPU、どちらも増加・上昇しており、好感が持てます。2024年問題があるので、もっとID数は大きく増加すると期待していましたが、前四半期よりも増加数は減ってしまいましたね。

解約率は0.7%でキープしています。まだ1%未満と非常に低水準なので、大丈夫でしょう。

個人的には「2024年問題」に対して需要が高まるサービスだと思うので、決算に期待していましたが・・・。ただ、堅調な感じは伝わってきたので、ここから駆け込み需要などで、もっと高成長になることに期待です。

以上のことを踏まえて、今回の決算内容をまとめると

売上高進捗率は前年より悪い
→業績予想達成なるか？
それでも高い成長率は感じる
KPIも堅調
ただ、思ったよりも成長率が加速していない
→「2024年度：ARR50億円」の中期計画も心配

ヤプリ（4168）：第3四半期決算

ヤプリは、第3四半期決算発表でした。

要点だけピックアップして決算分析を解説します。

ヤプリは、投資フェーズにあるので利益が小さい状況が続いています。現段階では、特に売上高の伸びに注目します。

下図をご覧ください。こちらは決算説明資料にありました「売上高四半期推移」です。

四半期売上高は、前年同期比+23.2%と増加しています。復調しました。ストック売上高も四半期ごとに増加しているので安心します。

ヤプリもストック型収益が主な収益源なので、ARRをみておきます。下図もご覧ください。こちらは決算説明資料にありました「ARR四半期」です。

ARRは前年同期比+19.6%増と高成長ではありますが、伸びの鈍化傾向が見てとれます。さらにこのARRの内訳とも言えるKPIを見てみましょう。

それぞれ見てみると、

契約アプリ数：前年同期比+9.2%
平均月額利用料：前年同期比+10.4%

どちらも増加していますが、やはり鈍化傾向にあります。月額利用料を上昇させるのは難しいですが、それを上昇させているのは好感が持てます。しかし、本来はもっと契約アプリ数を増やしてほしいところです。

そして、業績予想の修正もされました。

営業利益：増益
純利益：赤字化

コスト管理がうまくいき、営業黒字拡大です。しかし、特損計上で赤字に転じてしまいました。ただ、特損はあくまで一時的なものなので、営業黒字が拡大しているのは好感が持てます。

以上のことを踏まえて、今回の決算内容をまとめると

売上高の伸びは復調
しかし、ARRの伸びは鈍化傾向
契約アプリ数の伸びがそこまで良くない
月額利用料は上昇傾向でGood
コスト管理もうまく、営業黒字拡大
業績予想の修正で赤字化するが、一時的なものなので許容

HENNGE（4375）：本決算

HENNGEは、本決算の決算発表でした。

要点だけピックアップして決算分析を解説します。

下図をご覧ください。こちらは決算説明資料にありました「売上高の推移」です。

四半期売上高は、前年同期比＋20%と増加しました。右肩上がりに四半期売上高は増加しており、これは好感が持てます。

また、下図もご覧ください。こちらは決算説明資料にありました「成長戦略の進捗」です。ここでは、KPI注目していきます。

HENNGEの主な収益源はストック型の収益なので、ARRが非常に重要です。

ARRは、前年同期比で見ると+23.7%と高成長です。この高成長の理由は、ARPUの上昇の影響が強いでしょう。一般的にARPUを上昇させるのは難しいのですが、それを実現させたのは好感が持てます。

2024年度の成長率も見たいので、業績予想を確認しておきます。

売上高：前期比+22.7%
営業利益：前期比+33.5%
純利益：前期比+24.4%

と大幅増収増益で好感が持てます。営業利益率も改善されて、さらに、中期計画で重視しているHENNGE One事業も+24.2%増収と、なかなか好調に見えます。ただ、ARR：100億円までには少し成長率が足りないので、そこの施策はどうするのか期待したいです。

以上のことを踏まえて、今回の決算内容をまとめると

堅調で好感が持てる決算
売上高の伸びもなかなか良い
ARRの増加率も上昇
2024年度予想から営業利益率の改善で大幅増益
ただ、中期計画2025年度までにARR100億円達成できるか心配

エネチェンジ（4169）：第3四半期決算

エネチェンジは、第3四半期決算発表でした。

要点だけピックアップして決算分析を解説します。

下図をご覧ください。こちらは決算説明資料にありました「売上高」です。

全体の四半期売上高では前年同期比+174%と大幅増収しています。さらに、過去最高の四半期売上高となりました。

これはEV充電事業の業績本格寄与されたからです。規模感としては四半期売上高で見ると、40%程度占めており、エネチェンジの2本目の柱となりそうですね。

売上高が絶好調なこともあり、通期業績予想も修正されました。

EV充電事業が絶好調なことから、売上高を上方修正。しかし、補助金の遅れからEV充電器の設置・稼働が期ずれするために、経常損失は拡大することになりました。この損失拡大も期ずれのためであり、そこまで心配しなくてもいいと感じています。

4Qの業績や、エネチェンジの今後の成長性を握るのは間違いなくEV充電事業です。なので、KPIを確認しておきましょう。

3Qでは新規受注数が前四半期より減ってしまいました。ただ、翌年度分はまた受注開始しているそうなので、期待しましょう。

EV充電事業は、3つの収益があります。

ハードウェア売上（フロー型）
ソフトウェアライセンス料（ストック型）
充電収益（ストック）

つまり、充電器が多ければ多くなるほど、売上高が積み上がっていくことになるのです。売上高の内訳は開示されていないので、正しくは分かりませんが、今後さらにEV充電事業の売上高は四半期ごとに増えていくことが予想されます。今後が楽しみですね。

以上のことを踏まえて、今回の決算内容をまとめると

EV充電事業が業績本格寄与
過去最高の四半期売上高
EV充電事業の今後にも期待

NexTone（7094）：第2四半期決算

NexToneは、第2四半期決算発表でした。

要点だけピックアップして決算分析を解説します。

下図をご覧ください。こちらは決算説明資料にありました「四半期毎業績推移」です。

四半期売上高・営業利益を見てみると、

売上高：前年同期比+3.2%
営業利益：前年同期比-0.4%

と増収減益でした。明らかに、売上高の伸びは鈍化しています。

特に、メインサービスである「著作権等管理事業」のDD業務が、前四半期より減少していることが気になります。成長性が心配になります。

2Q時点での進捗も見ておきましょう。

見てみると、

売上高：計画比-7.0%
営業利益：計画比-2.4%

売上高・営業利益ともに計画を下回っていることが分かります。売上高は通期に対して進捗率43.9%と、これは通期業績予想達成が厳しく感じますね。

さらに、レコチョクとの資本業務提携により、中期業績計画に修正が入りました。

当初の計画から、大幅増収になっているものの、2024年度・2025年度が減益になってしまいました。そして、2026年度もそこまで増益になっていませんね。

となると、2024年度や2025年度に向けて、中期的なスパンで投資しようと考えている人には、マイナスな印象でしょう。

当ブログとしては、株価はEPSに大きく影響されると考えています。そのため、2024年度や2025年度は減益になってしまったために、株価もそれに合わせてこの期間は低迷することでしょう。

ただ、2026年度あたりを目処にしていた投資家には、ほぼ変わらない印象は変わらない。むしろ、下がったところで買い増しする投資家もいるかもしれませんね。

それでも、今回の決算でメインのDD業務が軟調だったのは気になるところです。

以上のことを踏まえて、今回の決算内容をまとめると

2Qは伸び悩み
メインのDD業務が前四半期より減収→成長性に懸念
レコチョクとの資本業務提携により中期業績計画に修正
大幅増収になるも、ここ数年は減益→株価は上がりづらそう

unerry（5034）：第1四半期決算

unerryは、第1四半期の決算発表でした。

要点だけピックアップして決算分析を解説します。

unerryは、投資フェーズにあるので利益が小さ状況が続いています。現段階では、特に売上高の伸びに注目します。

下図をご覧ください。こちらは決算説明資料にありました「サービス別売上高」です。

四半期売上高は前年同期比+9%、ハイグロースとして期待しているのですが、明らかに物足りなく感じてしまいます。

しかし、unerryとしては、計画通りのようです。それは、過去のグラフでも分かるように3Q偏重だからです。

成長基盤があるのか、KPIを見てみます。

リカーリング顧客数は1Qで+11社増え、売上高比率も増加傾向にあります。成長基盤が安定していると感じられます。

しかし、結局は3Q次第で今期の業績が良いか悪いか決まってしまいそうですね。今回の決算だけでは、安定していると感じるだけで、好調かどうかは判断しづらいです。

以上のことを踏まえて、今回の決算内容をまとめると

1Q四半期売上高の伸びはイマイチ
→3Q偏重なので、今回だけで成長鈍化とは言い難い
KPIは堅調

プレイド（4165）：本決算

プレイドは、本決算発表でした。

要点だけピックアップして決算分析を解説します。

プレイドは、投資フェーズにあるので赤字が続いています。現段階では、特に売上高の伸びに注目します。

下図をご覧ください。こちらは決算説明資料にありました「連結売上高/ARRの推移」です。

着実に売上高とARRが増加していることが分かります。売上高に関しては、+23.8%と高成長です。ARRは、前年3Qに一度鈍化しましたが、また成長してきているように見えます。

プレイド単体のARRの伸びを確認しておきましょう。下図をご覧ください。こちらは決算説明資料にありました「ARR成長率の要因分析」です。

NRR（＝継続顧客の月次ストック売上高÷前年の月次ストック高）がとうとう100%を上回ってきました。前年3Qに大きな解約があって成長性を失われていましたが、なんとか戻ってきたように感じます。

そして、肝心の今期の通期業績予想も確認しましょう。

売上高は前年比+23.5%
調整後営業利益は黒字化

売上高成長が20%台に戻りそうです。また、調整後営業利益ではありますが、黒字化になる見込みです。これはまたグロース株として期待されるのではないでしょうか。

以上のことを踏まえて、今回の決算内容をまとめると

四半期売上高の成長率が戻ってきた
今期は売上高：高成長、調整後営業利益：黒字化見込み
またグロース株として復権なるか

さいごに

今回は、注目グロース株の2023年11月の決算分析の要点まとめを解説しました。

他の注目グロース株が新しく決算発表を出せば、また決算分析します。その度に追加・更新していきますので、またチェックしてください。少しでも皆さんの投資の参考になれば嬉しいです。

また、本格的な注目銘柄の最新決算分析を読みたい場合は、下の記事でまとめています。こちらは厳選した銘柄でより詳しく分析しています。気になる方は、ぜひこちらもチェックしてみてください。

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