2023.06.10更新
どうもこんにちは、平凡サラリーマン投資家のヒラです。
あなたは、グローバルセキュリティエキスパート（以下：グローバルセキュリティ）という銘柄はご存知ですか？
セキュリティ業界全域で事業を展開するサイバーセキュリティ教育カンパニーです。それもサイバーセキュリテイ企業としては、ブルーオーシャン市場である中小・中堅企業向けにサービスを提供しています。
最近の社会では、特定の企業や組織を狙ったサイバー攻撃が増えており、先日のロシア侵攻でもサイバー攻撃が行われ、いまネットセキュリティ関連の銘柄には注目が集まっています。
当ブログとして注目した点は、ネットセキュリティ関連銘柄という点でもありますが、「ブルーオーシャン市場」という単語に注目しました。確かに、大企業と中小・中堅企業とではサイバーセキュリティの意識やニーズが大きく違います。そこにうまく入ったのが、グローバルセキュリティというわけですね。
そんなグローバルセキュリティですが、悪相場で全体的にグロース株の株価は下がっている中で、高値圏をキープしていて好調です。
ここで気になるのは、「これからまだ株価は上がるのか？それとも、いまが適正価格で、もう株価は上がらないのか？」ということです。まだ値上がり余地が大きいなら、今のうちに買っておくのはアリかもしれません。
そこで今回は、いま注目が集まっているサイバーセキュリティ関連銘柄であるグローバルセキュリティの目標株価を算出し、買い時か判断するために、これから株価はいくら上がるのか、それとも今の株価は適正なのか、はたまた下がるのか確認していきます。
この記事は下記のような方にオススメです。
- グローバルセキュリティの目標株価を知りたい
- グローバルセキュリティの株価がこれから上がるのか、下がるのか知りたい
- グローバルセキュリティについての情報を得たい
では、早速行ってみましょう！
目標株価の算出方法
その前に目標株価の算出方法を説明します。下記の通りの手順です。
- 将来の利益を算出
- 将来のEPSを算出
- 将来PER：10倍/15倍/20倍/40倍の目標株価を算出
では、詳しく説明します。
まず、グローバルセキュリティが公表している決算資料から、将来の目標数値を参考に、将来的な利益（ポテンシャル）を割り出します。
当ブログとしては、株価は中長期的にはEPSの影響を大きく受けると感じています。そのため、将来のEPSを計算するために、将来的な利益をここで計算しておきます。
その後、現在の株式数で割り、将来のEPSを算出します。将来的には株式数が変わる可能性もありますが、そればかりは予測できないので、現状の株式数から変更がないことを前提に算出します。
そして、PER：10倍/15倍/20倍/40倍の時のそれぞれの株価を算出します。これは株価を決定づける要因として、成長率も影響すると感じています。EPSが成長していけば、株価も必然と上がっていくものです。
ただ、投資家というものは成長率を見込んで、将来的なEPSを計算します。その期待が株価に反映されているというわけです。だから、「そこまでPER高くなるの、割高すぎないか！？」というほど、PERも割高になるのです。
このPER数値と成長率に関しての基準は下記のような当ブログの体感数値になります。
コロナショック時のような金利低下時は、下記のような体感数値です。
- 15倍：毎年安定した利益を生み出す成長率±0％の時に妥当な値
- 20倍：成長率+10%の時に割安な（＝「ここまでは株価上がるだろう」という）値
- 40倍：成長率+20%の時に割安な（＝「ここまでは株価上がるだろう」という）値
現在のような金利上昇時は、下記のような体感数値です。
- 10倍：毎年安定した利益を生み出す成長率±0％の時に妥当な値
- 15倍：成長率+10%の時に割安な（＝「ここまでは株価上がるだろう」という）値
- 20倍：成長率+20%の時に割安な（＝「ここまでは株価上がるだろう」という）値
この値に対して、「なぜ割安と言えるのか？」ということについては、以前「成長率に対してのPERの目安」の記事で解説しました。こちらはグロース株投資のコツとも言えます。グロース株投資をしている方は、ぜひ一度読んで見てください。
では、算出していきます。
グローバルセキュリティの目標株価
目標株価算出の基準設定
まずは、目標株価を算出するときの基準とする中長期成長イメージを確認します。
下図をご覧ください。こちらはグローバルセキュリティの「中期経営計画」にありました「中期数値目標」です。
上図を見て分かるように、グローバルセキュリティは現在のサイバーセキュリティ事業を基盤に、新規事業や海外向け事業へ事業拡大しようと推進しています。
この資料で注目すべきは、年率+25%成長で「2026年度に売上高：11,000百万円、営業利益：2,200百万円」という点です。これをもとに目標株価を算出します。
今回の記事では、この「2026年度に営業利益：2,200百万円」のとき、こちらを基準として目標株価を算出していきます。
将来の利益を算出
将来的にどれくらい利益を創出できるポテンシャルがあるのか測ります。手順としては、下記の手順で算出します。
- 「営業利益に対しての純利益の割合」を割り出す
- 基準となる営業利益：2,200百万円に(1)を掛けて、将来の純利益を算出
まず、過去の実績から営業利益に対しての純利益の割合を確認します。
- 2023年度：営業利益736百万円、純利益488百万円（66.3%）
- 2022年度：営業利益439百万円、純利益261百万円（59.5%）
- 2021年度：営業利益242百万円、純利益167百万円（69.0%）
- 2020年度：営業利益75百万円、純利益38百万円（50.7%）
成長過程であるためバラツキがありますが、50〜70%程度ということが分かります。
当ブログの経験としても、純利益は営業利益に対して60〜70%の企業が多いです。参考として、マクアケは65％、ライトアップも65%、ラクスは66%、プロジェクトカンパニーは70%でした。
このことから、ある程度成長したことを見込んで、65%を採用します。
そうすると、基準となる「営業利益：2,200百万円」のときの将来の純利益は、下記のようになります。
＜中期数値目標より：2026年度＞
・売上高：11,000百万円
・営業利益：2,200百万円
→純利益：1,430百万円（営業利益に対しての純利益の割合：65%として）
では、つづいて将来のEPSを算出します。
将来のEPSを算出
では、将来のEPS（１株あたりの利益）を割り出すために、上述した純利益を発行済み株式数で割ります。下図をご覧ください。こちらは直近の決算短信にありました「発行済株式数」です。
図をみると、発行済み株式数は7,383,000株であることが分かります。
これで先ほど算出した純利益を割ります。そうすると、1,430百万円÷7,383,000株＝EPS：193.69円になります。
では、この算出しました将来EPSから目標株価を算出します。
PER・成長率ごとの目標株価を算出
ここで、算出する基準となるPERを上述しましたが、おさらいしておきます。
コロナショック時のような金利低下時は、下記のような体感数値です。
- 15倍：毎年安定した利益を生み出す成長率±0％の時に妥当な値
- 20倍：成長率+10%の時に割安な（＝「ここまでは株価上がるだろう」という）値
- 40倍：成長率+20%の時に割安な（＝「ここまでは株価上がるだろう」という）値
現在のような金利上昇時は、下記のような体感数値です。
- 10倍：毎年安定した利益を生み出す成長率±0％の時に妥当な値
- 15倍：成長率+10%の時に割安な（＝「ここまでは株価上がるだろう」という）値
- 20倍：成長率+20%の時に割安な（＝「ここまでは株価上がるだろう」という）値
この値に対して、「なぜ割安と言えるのか？」ということについては、以前「成長率に対してのPERの目安」の記事で解説しました。こちらにはこれからする計算式についても触れてますので、ぜひご一読ください。
では、目標株価を算出していきます。PERの計算式は「PER＝株価÷EPS」ですよね。ということは目標株価を算出するためには「目標株価＝EPS×PER」をすればいいわけです。このPERの部分に、今回は10倍/15倍/20倍/40倍を当てはめて、目標株価を算出します。算出して結果が下記の通りです。
＜PER・成長率ごとの目標株価＞※小数点以下切り捨て
＝金利低下時＝
・PER15倍＝成長率±0%：193.69円×15倍＝2,905円
・PER20倍＝成長率+10%：193.69円×20倍＝3,873円
・PER40倍＝成長率+20%：193.69円×40倍＝7,747円
＝金利上昇時＝
・PER10倍＝成長率±0%：193.69円×10倍＝1,936円
・PER15倍＝成長率+10%：193.69円×15倍＝2,905円
・PER20倍＝成長率+20%：193.69円×20倍＝3,873円
現在のグローバルセキュリティの株価：6,590円です。上記のことから、「2026年度に営業利益：2,200百万円」のときに、それ以降も成長率+20%以上を維持できる力があるなら、
- 金利低下時：7,747-6590=1157円程度の株価上昇余地
- 金利上昇時：3873-6590=-2717円程度の株価下落余地
上記のことが見込めます。よって、これから金利は低下しそう時期なので、株価はほぼ妥当に見えますね。
ただ、今回元にした数値は、「既存事業のみ」での数値目標です。つまり、これから新規事業がうまくいけば、もっと高い成長率になり、高い売上高・利益になることでしょう。そうすれば、目標株価も上がることになります。
下の留意事項もお読みください。
留意事項
ただ、ここで留意していただきたいのは、以前の「成長率に対してのPERの目安」の記事でも説明しましたが、これはあくまで長期に渡り、成長率が維持される想定でのPER基準です。そして、このPERはあくまで当ブログの体感です。
さらに、今後グローバルセキュリティの株式数が変わったりすれば、この計算も変わります。新規事業や海外事業の事業拡大のために、資金調達をしなければいけなくなり、その手段として新株発行ということもあり得ます。なので、今後、株式数の推移には注目しておきましょう。
今回の算出しました目標株価は、あくまで皆さんの今後の投資計画の参考程度としていただいた方が良いです。今後、この目標株価算出に関わる数値が変わることがあれば、都度更新していきます。
まとめ
以下、今回の記事のまとめです。
＜中期数値目標より：2025年度＞
・売上高：11,000百万円
・営業利益：2,200百万円
→純利益：1,430百万円（営業利益に対しての純利益の割合：65%として）
→EPS：193.69円
＜PER・成長率ごとの目標株価＞※小数点以下切り捨て
＝金利低下時＝
・PER15倍＝成長率±0%：193.69円×15倍＝2,905円
・PER20倍＝成長率+10%：193.69円×20倍＝3,873円
・PER40倍＝成長率+20%：193.69円×40倍＝7,747円
＝金利上昇時＝
・PER10倍＝成長率±0%：193.69円×10倍＝1,936円
・PER15倍＝成長率+10%：193.69円×15倍＝2,905円
・PER20倍＝成長率+20%：193.69円×20倍＝3,873円
今回の目標株価について、どう感じましたか？あなたの投資の参考になれば嬉しいです。
当ブログでは、グローバルセキュリティだけでなく、そのほかの注目銘柄の目標銘柄も算出しています。他の銘柄の目標株価を読みたい場合は、下の記事でまとめています。少しでも、投資の参考になれば嬉しいです。
さいごに
今回は、いま注目が集まっているサイバーセキュリティ関連銘柄であるグローバルセキュリティの目標株価を算出し、買い時か判断するために、これから株価はいくら上がるのか、それとも今の株価は適正なのか、はたまた下がるのか確認しました。
目標株価を算出してみて、「これは妥当かな」と感じました。当ブログとしては、まだ買うのは控えようと考えています。「いま、絶対買いたい」となるほど、割安ではないと感じています。
今のタイミングで考えるなら、ここに投資するよりも他の銘柄に投資したいです。
いかがでしたか？参考になりましたか？それとも、「ここはどうかな」と違う意見ですか？
今回の当ブログの考えと違う方がいらっしゃったり、参考になった方がいらっしゃれば、ご意見・コメントいただけると嬉しいです！
株式投資に絶対はありません。ぜひ皆さん、ご自身でも一度調べてみてください！
投資はあくまでも自己責任に基づき、自身でご判断願います。
他の銘柄の目標株価を読みたい場合は、下の記事でまとめています。
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また、当ブログでは「小型成長株投資」をメインにしています。サラリーマンの方にオススメできる小型成長株投資法の解説については、下の記事からどうぞ。
さらに、こちらのTwitterアカウント「ヒラ / PLAIN MR. 投資ブログ」をフォローすると、ブログ更新状況や注目銘柄のその日の値動きの理由が分かります。ぜひ、こちらもチェックしてください。
ここまで読んでくださり、ありがとうございます。
「投資にチャレンジしたい」「サラリーマンでも投資できるかな」「小型株始めたいな」という方の参考になれば幸いです！
これからも、どうぞよろしくお願いいたします！
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