2022.04.03更新
どうもこんにちは、平凡サラリーマン投資家のヒラです。
みなさんは、ラクスという銘柄はご存知ですか？
ラクスは、企業の業務効率化、付加価値化に貢献するさまざまなクラウドサービス（SaaS）を、自社で企画・開発・運用をしている企業です。有名なサービスに「楽楽精算」や「メールディーラー」があります。SaaS企業の代表的な銘柄の一つと言えるでしょう。
そんなラクスですが、ここ半年ほど、ずっと株価は下落しています。相場悪化のせいでもありましたが、なかなか株価が上がらずに心配になる方もいることでしょう。
ここで気になるのは、これから株価は上がるのでしょうか？それとも、適正価格がもっと下の価格だから、株価は下がり続けているのでしょうか？まだ値上がり余地が大きいなら、今のうちに買っておくのはアリかもしれません。
そこで今回は、株価下落中のラクスの目標株価を算出し、今の株価は適正なのか、それともまだ株価は上がるのか、はたまた下がるのか確認していきます。
この記事は、
・ラクスの目標株価を知りたい
・ラクスについての情報を共有したい
・意見交換したい
上記のような方におすすめです！
では、早速行ってみましょう！
ラクスの株価チャートを確認
下の株価チャートをご覧ください。こちらは直近6ヶ月のラクスの日足チャートです。
見ての通り、ラクスの株価はここ半年ほど、ずっと下落が続いています。これは株式相場悪化が原因です。その悪化に至った理由としては、金融所得課税増税懸念や米国金利上昇、ロシアのウクライナ侵攻の3つです。
3月後半に入り、相場も落ち着いてきて、ようやく株価も底から上がってきたように感じます。
ここで気になるのは、「これから株価は上がるのか」「もうここが適正価格なので、もう上がらないのか」ですよね。今後の中長期的にどれくらい株価が上がるかが分かれば、投資判断しやすくなります。そのために、目標株価を算出してみます。
その目標株価に対して、現在の株価が低くければ割安だから買いますし、逆に現在の株価が高いようなら割高だから買いを見送ります。これで、すごい高い目標株価が算出できたら、今は絶好の買い場かもしれません。
では、目標株価を算出していきましょう。
目標株価の算出方法
その前に目標株価の算出方法を説明します。下記の通りの手順です。
1）将来の利益を算出
2）将来のEPSを算出
3）将来PER：15倍/20倍/40倍の目標株価を算出
では、詳しく説明します。
まず、ラクスが公表している決算資料から、将来の目標数値を参考に、将来的な利益を割り出します。その後、現在の株式数で割り将来のEPSを算出します。そして、PER：15倍/20倍/40倍の時のそれぞれの株価を算出します。このPER数値の基準は下記のような当ブログの体感数値になります。
＜PER数値の基準：当ブログの体感＞
15倍：毎年安定した利益を生み出す成長率±0％の時に妥当な値
20倍：成長率+10%の時に割安な（＝「ここまでは株価上がるだろう」という）値
40倍：成長率+20%の時に割安な（＝「ここまでは株価上がるだろう」という）値
この値に対して、「なぜ割安と言えるのか？」ということについては、以前「成長率に対してのPERの目安」の記事で解説しました。こちらはグロース株投資のコツとも言えます。グロース株投資をしている方は、ぜひ一度読んで見てください。
では、算出していきます。
ラクスの目標株価
目標株価算出の基準設定
まず、どこを基準とするか決めます。下図をご覧ください。こちらは2022年度第3四半期決算の決算説明資料で公表された「5ヵ年の売上高と利益の目標」に関する資料です。
まず、上図をみるとラクスは、下記のような目標を掲げています。
＜2026年度業績目標＞
・売上高：469〜571億円
・純利益：100億円以上
売上高については、年平均+25%成長の時は469億円、年平均+30%成長の時は571億円とパターンで公表しています。
これをもとに、「2026年度に純利益：100億円」を基準として、目標株価を算出していきます。
将来の利益を算出
では、5ヶ年計画の最終地点2026年度のときの純利益を出していきましょう。
と、いつもならなるのですが、ラクスの場合は「純利益：100億円」と明確な数値を公表しているので、これを採用します。なので、将来利益の算出は省きます。
＜2026年度の純利益＞
5ヶ年成長計画より、
→純利益：100億円
では、次に将来のEPSを算出します。
将来のEPSを算出
では、将来のEPS（１株あたりの利益）を割り出すために、上述した純利益を発行済み株式数で割ります。下図をご覧ください。こちらは直近の決算短信にありました「発行済株式数」です。
見ていただいて分かるように、発行済み株式数：181,216,000株です。これで先ほど算出した純利益を割ります。そうすると、100億円÷181,216,000株＝EPS：55.18円になります。
では、この算出しました将来EPSから目標株価を算出します。
PERごとの目標株価を算出
ここで、算出する基準となるPERを上述しましたが、おさらいしておきます。
＜PER数値の基準：当ブログの体感＞
15倍：毎年安定した利益を生み出す成長率±0％の時に妥当な値
20倍：成長率+10%の時に割安な（＝「ここまでは株価上がるだろう」という）値
40倍：成長率+20%の時に割安な（＝「ここまでは株価上がるだろう」という）値
この値に対して、「なぜ割安と言えるのか？」ということについては、以前「成長率に対してのPERの目安」の記事で解説しました。こちらにはこれからする計算式についても触れてますので、ぜひご一読ください。
では、目標株価を算出していきます。PERの計算式は「PER＝株価÷EPS」ですよね。ということは目標株価を算出するためには「目標株価＝EPS×PER」をすればいいわけです。このPERの部分に、今回は15倍/20倍/40倍を当てはめて、目標株価を算出します。算出して結果が下記の通りです。
＜PERごとの目標株価＞※小数点以下切り捨て
・PER15倍：55.18円×15倍＝827円
・PER20倍：55.18円×20倍＝1,103円
・PER40倍：55.18円×40倍＝2,207円
現在のラクスの株価：1,683円です。上記のことから、「2026年度に純利益：100億円達成時」に成長率+20%以上を維持できる力があるなら、株価+524円程度の上昇余地はありそうです。ただ、2026年までの5カ年の年平均成長率は+25%または+30%を目標として掲げているので、あり得る数字だと感じています。
今回の目標株価算出から見て、ラクスの現在の株価は少し割安かもしれませんね。さらにラクスとしては「純利益：100億円以上」と謳っているので、実際に2026年度時点でもっと純利益が上回っているのなら、その分目標株価も上振れるはずです。
ただ、M&Aなどの都合により、成長スピードや株式数が変われば、この目標株価も上下します。なので、日々のIRはチェックしておきましょう。
では、下の留意事項もお読みください。
留意事項
ただ、ここで留意していただきたいのは、以前の「成長率に対してのPERの目安」の記事でも説明しましたが、これはあくまで長期に渡り、成長率が維持される想定でのPER基準です。そして、このPERはあくまで当ブログの体感です。
さらに、今後ラクスの株式数が変わったりすれば、この計算も変わります。今後、株式数の推移には注目しておきましょう。
また、現在相場は悪化していますし、米国では利上げペースが早まりました。そのため、グロース株に対しての期待リターンも高まっています。そのため、今回算出のために用いたPERは適正でなくなってきているかもしれません。
今後の株式市場の値動きなどを観察して、値動き・相場が落ち着いてきたときに、また改めて妥当・割安なPERを見定めて、目標株価を算出し直そうと考えています。
今回の算出しました目標株価は、あくまで皆さんの今後の投資計画の参考程度としていただいた方が良いです。今後、この目標株価算出に関わる数値が変わることがあれば、都度更新していきます。
まとめ
以下、今回の記事のまとめです。
＜2026年度に純利益：100億円＞
→EPS：55.18円
＜PERごとの目標株価＞※小数点以下切り捨て
・PER15倍：55.18円×15倍＝827円
・PER20倍：55.18円×20倍＝1,103円
・PER40倍：55.18円×40倍＝2,207円
みなさんは、どうお考えですか？
さいごに
今回は、株価下落中のラクスの目標株価を算出し、今の株価は適正なのか、それともまだ株価は上がるのか、はたまた下がるのか確認しました。
目標株価を算出してみて、「株価はまだ上昇余地あり」と感じました。ただ、競合もこれから多く出てきそうな事業なので、これから高い成長率を維持できるのかは要チェックです。そこが自信を持てたら、投資チャンスでしょう。
いかがでしたか？参考になりましたか？
それとも、「ここはどうかな」と違う意見ですか？
今回の当ブログの考えと違う方がいらっしゃったり、参考になった方がいらっしゃれば、ご意見・コメントいただけると嬉しいです！
株式投資に絶対はありません。ぜひ皆さん、ご自身でも一度調べてみてください！
投資はあくまでも自己責任に基づき、自身でご判断願います。
他の銘柄の目標株価を読みたい場合は、下の記事でまとめています。
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