どうもこんにちは、平凡サラリーマン投資家のヒラです。
みなさんは、ミンカブという銘柄はご存知ですか？
投資家の多くが利用している資産形成情報メディア「MINKABU」を運営している企業です。投資家のあいだでは知らない人はいないくらい、有名なメディアです。そのため、投資家たちからの注目が高い銘柄の一つです。
しかし、2/14の取引時間後に決算発表があり、その翌日には株価が大きく下がってしまいました。相場が悪いことも一因としてあるでしょうが、決算が理由ですね。気になるのは、株価は下落してますが、まだ成長性はあるのでしょうか？
今回は、株価が大幅下落したミンカブの決算を分析し、まだ将来性があるのかを解説していきます。
→最新の決算分析については、下の記事で解説しています。
最新の決算分析を読みたい方は下からどうぞ。
この記事は、
・分析の仕方を知りたい
・ミンカブについての情報を共有したい
・意見交換したい
・分析についてアドバイスしたい
上記のような方におすすめです！
前回の決算については、以前ブログにて紹介しました。こちらの記事を読むと、業績の推移が分かりやすく、今回の記事が理解しやすくなります。
では、早速行ってみましょう！
株価チャートを確認
下のチャートをご覧ください。直近6ヶ月のミンカブの日足チャートです。
見ての通り、株価は下落傾向にあることが分かります。11月中旬からはその下げの勢いが増しましたね。
これは株式相場悪化のために、下げ続けています。立て続けに株式市場には悪い材料が出てきました。主な理由は下記の通りです。
＜相場悪化の原因＞
・日本での金融所得課税増税が話題に
ー 株式投資離れ、今のうちに手仕舞いする投資家の増加
・米国でのインフレ加速、テーパリング早期化
ー 利上げ早期化
ー 米国長期金利上昇
→ 株式のリターンに対して相対的評価低下
・ウクライナの地政学的リスク
ー ロシアからヨーロッパへの原油・天然ガスの経由地であるウクライナで、戦争勃発か？
ー ロシアからのエネルギー供給減予測
→ 世界エネルギー価格高騰
→ コロナ感染拡大と併せて、世界経済にダブルパンチ
上記のことから、特にグロース株相場が悪化しています。軒並み株安になっており、もちろんグロース株であるミンカブも、もれなく株価は下がり続け、株価は高値から1/2以下にまで下がってしまいました。
そんな中での2/14の決算発表でした。「株価の少しでも底上げになれば」と期待していましたが、株価は期待とは逆に、大きく下落してしまいました。一体、どんな決算だったのでしょうか？
そして、株価は下落したものの、まだ将来性はあるのでしょうか？
では、今回の決算はどうだったのか確認しましょう。
決算内容
決算のみどころ
当ブログでは、今後も成長できる銘柄としてミンカブをみています。したがって、一番重要視したいのが「成長性」に関してです。
項目としては、
・損益（売上や利益）
・投資（事業拡大）
・ニュース（事業拡大、新規事業について）
について着目していきます。
もちろん、他のバランスシートやキャッシュ・フローも大切です。そこにも目を通しますが、ブログでは重視するところを取り上げていきます。
業績
直近では、2022年3月期の第3四半期決算が発表されました。
短信では、売上や利益が累計で出されています。当ブログでは、四半期ごとの売上や利益を算出し、前年と比較しています。下の表をご覧ください。
四半期ごとに
・売上、営業利益、経常利益、純利益
・各対前年比（％）
・各累計計画対比進捗率（％）
を算出しています。
こちらの表をもとに、ポイントを絞って解説します。
進捗率
まず注目していただきたいのは、進捗率です。
売上高/営業利益/経常利益/純利益の順に、68.2%/40.9%/40.8%/29.0%です。売上高は一見、低く見えますが、例年並みのペースです。しかし、利益関係は、営業利益・経常利益が40%程度と、純利益が29%と、例年と比べて低い水準です。
しかし、これには理由があります。下記の2点です。
＜利益低下の理由＞
・メディア事業での先行投資
・ソリューション事業での一部Q4への期ズレの発生で、収益性が一時的に低下
上記の理由で、例年より低い進捗のようです。ただ、ズレ込みするだけなので、4Qで巻き返せる可能性ありそうです。
四半期ベースの収益
次に注目していただきたいのは、四半期ベースでの収益です。
売上高は前期比+20.1%と増加しています。営業利益・経常利益も-17%程度の減少。前年は四半期ベースの売上高を見ると、2Qよりも3Qの方が高かったですが、今期は3Qが低くなっています。これも上述したような理由が原因です。
では、セグメント別についても、見ておきましょう。
セグメント
セグメント別の四半期ごとの売上・利益も見ていきましょう。下の表をご覧ください。
・セグメント別の四半期売上、累計売上、四半期利益、累計利益
・累計対前年比（％）
・セグメント比率（％）
上記のことを載せています。
メディア事業
メディア事業では、売上高が前期比+57%と大きく増加しました。これは広告収入好調したことと、課金収入も倍増したことが要因です。
メディアサイトへの月間訪問ユーザー数は、前年同期比よりも上回っていますね。トラフィックを見てもメディア事業は順調と分かります。
ソリューション事業
ソリューション事業では、売上高が前期比+16.8%と成長率が鈍化してきているように見えます。しかし、これは一部案件の期ズレによるためです。
ただ、これまでソリューション事業は、1Q→2Q→3Q→4Qと四半期ごとに売上高が増加していたので、今期はそれが3Qで減少してしまいました。これは不安になる投資家もいるでしょう。
では、以上のことをもとに、決算発表翌日の株価下落の理由を解説します。
株価下落の理由
今回の下落の一番の要因は、上述しましたように成長鈍化懸念のためです。
＜成長鈍化懸念＞
・メインセグメントであるソリューション事業の成長鈍化懸念
ー 前年対比での四半期売上の伸びが小さくなった
ー 前四半期比で売上高が減少
しかし、これは上述したように、一部案件が4Qにずれ込んだためです。しかし、この相場が悪い中での案件のずれ込みは印象として悪いです。少しでも株価上昇期待や、成長期待をしていた投資家がいるので、ちょっとしたマイナスイメージでも株を手放す要因になってしまうのです。
最後に、将来性はまだあるのか解説します。
将来性はまだあるのか
将来性についてですが、アリだと感じています。
なぜかというと、ミンカブは「今後に向けて」で、売上100億円超えのために年平均40%増収体制構築することを掲げました。増収体制のための取り組みを要約すると、主に下記の通りです。
＜年率40%増収体制のための取り組み＞
・既存事業の継続成長をベースに、事業領域拡大による増収効果が出る
・増収による利益率の上昇分を成長投資に回す
具体的には、
・メディア事業：サブスク割合を高める→マーケティング施策を本格化
・ソリューション事業：既存の情報系だけでなく、システム系の領域にも参入→ブロックチェーン技術の活用、金融機関のAPI事業展開/フィンテック企業事業をDX化
・金融紹介サービス：資産形成層に向けて、オンライン接客や助言、複数の証券会社に発注可能な仲介業
をします。
こうすると、下記のようにサービスが分けられ、収益獲得の仕方が多様化します。
＜サービスと収益獲得法の多様化＞
・メディア事業：toC media（継続的な広告収入と課金によるサブスク収入）
・情報系ソリューション：toBtoC Solution（初期導入とサブスク収入）
・システム系ソリューション：toB Solution（新たなサブスク収入）
・金融紹介サービス：toC Solution（フィー・コミュッション収入＝契約料と資産高に応じての手数料）
以上の戦略で、年率40%増収していくようです。なんか、とうとうこれまで成長投資してきたことが、開花して本領発揮する気がしませんか？今後が楽しみになりましたね！
決算資料には、他にも具体的な施策が書かれています。転載禁止なので、ここでは説明しきれない部分もありますので、ぜひ読んでみてください。
まとめ
以下、今回の記事のまとめです。
＜決算内容＞
・利益進捗率よくない
・四半期売上高が前四半期を下回った
・ソリューション事業の伸びが悪い
ー ソリューション事業の一部案件が4Qへずれ込む
・メディア事業は堅調
＜株価下落の理由＞
成長鈍化懸念
ー 四半期売上高が前四半期を下回った
ー メインセグメントのソリューション事業の伸びが悪い
＜将来性＞
将来性はまだある
ー 売上100億円超えのために年平均40%増収体制構築する
→領域拡大の増収効果
→利益率増加分を積極的に成長投資に回す
→収益獲得法の多様化
みなさんは、どうお考えですか？
さいごに
今回は、株価が大幅下落したミンカブの決算を分析し、まだ将来性があるのかを解説しました。
当ブログとしては、注目している銘柄だけに決算を楽しみにしていました。しかし、株価下落。正直がっかりしましたが、今後の成長については期待感が増しました。「とうとう本気出すのか」と感じました。今は耐えどきなのかもしれません。中長期的に成長が楽しみです。
いかがでしたか？参考になりましたか？
それとも、「ここはどうかな」と違う意見ですか？
今回の当ブログの考えと違う方がいらっしゃったり、参考になった方がいらっしゃれば、ご意見・コメントいただけると嬉しいです！
株式投資に絶対はありません。ぜひ皆さん、ご自身でも一度調べてみてください！
投資はあくまでも自己責任に基づき、自身でご判断願います。
他の銘柄の最新決算分析を読みたい場合は、下の記事でまとめています。
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ときどき、サラリーマンの方向けにタメになるような情報もアップできれば、と考えています。
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ここまで読んでくださり、ありがとうございます。
「投資を始めたい」「サラリーマンでも投資できるかな」「小型株始めたいな」という方の参考になれば幸いです！
これからも、どうぞよろしくお願いいたします！
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